金融界4月27日消息  顶着(zhe)“港股(gǔ)白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所(suǒ)，尴尬的是开盘直接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就缩水(shuǐ)超过60亿(yì)港元(yuán)，惨遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上交所后，至今没有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡(dù)是近7年时间第一只实(shí)现(xiàn)资本上市的白酒股，目前西(xī)凤酒、郎(láng)酒、国台等(děng)均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港元，公开发售(shòu)获超购(gòu)1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道是出于何种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没(méi)有引(yǐn)入(rù)基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是(shì)有着“华尔街之狼”之称(chēng)的私(sī)募股权巨头(tóu)KKR和大(dà)中华网讯。KKR在(zài)2021年(nián)11月和2022年(nián)5月分(fēn)别投资3亿美元(yuán)、5亿美元，两次成本(běn)分别(bié)为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港(gǎng)元。相较(jiào)于珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时间(jiān)狂(kuáng)砸(zá)15.77亿(yì)元广(guǎng)告费

　　公开资料显示(shì)，珍酒李渡(dù)是一家致(zhì)力提供以(yǐ)酱香型为主(zhǔ)的(de)次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集(jí)团旗(qí)下包括珍酒(jiǔ)、李渡、湘窖及开口笑四大白(bái)酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入计算(suàn)，珍酒李渡是中国第(dì)四大民营白酒公(gōng)司，以(yǐ)及中国(guó)白酒(jiǔ)行业(yè)中提供三种香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归母净利(lì)润为(wèi)5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿(yì)元，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利(lì)润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外(wài)，珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡2020年到2022年的毛(máo)利率(lǜ)分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比也处于下(xià)风，“股王”贵州(zhōu)茅(máo)台2022年的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口子窖等(děng)企(qǐ)业毛利率也超过了70%。

　　导致(zhì)毛(máo)利率(lǜ)的直接原因之一就(jiù)是珍酒李渡的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍(zhēn)酒李渡销售及(jí)经销(xiāo)开支分别为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同期(qī)分别占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广(guǎng)告(gào)开(kāi)支分别为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三(sān)年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡的存货正在(z娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ài)逐步增加(jiā)。报告期(qī)内(nèi)，公(gōng)司存货(huò)分别为(wèi)17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋势，存货周转天数(shù)分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解释称大部分存货为基酒，但仍然(rán)有不(bù)少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向(xiàng)娱乐圈睡得最多的娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星东(dōng)曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的毛利率(lǜ)和“豪横”的广告支出(chū)，这与(yǔ)珍酒李渡创始(shǐ)人吴(wú)向东的操盘手法密切相(xiāng)关。

　　声名(míng)在外的“白酒(jiǔ)教父”——吴向东是一名白(bái)酒行业(yè)的老兵。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴陵的(de)一个普通农村家(jiā)庭，1992年(nián)，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入(rù)其姐夫傅(fù)军旗下新华联集团工作。此后四年(nián)，他(tā)升至新华联集(jí)团董事、董事局副(fù)主席(xí)。也是在此(cǐ)，吴(wú)向东(dōng)正式开启了(le)他的(de)白酒(jiǔ)事(shì)业(yè)。

　　在傅军的帮助(zhù)下，吴向东在1996年拿(ná)下五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅(jǐn)一年就将川(chuān)酒王销量做到(dào)湖南第一。川酒王(wáng)热销之后，大量仿冒(mào)产品(pǐn)涌现。同时，白酒市场竞(jìng)争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来(lái)越难，吴向东(dōng)想自创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订了OEM代工协议，这是他在(zài)白(bái)酒业首创(chuàng)了一种(zhǒng)新模(mó)式OEM，即贴牌(pái)代工(gōng)模式，随(suí)后，金(jīn)六福在(zài)这一年(nián)诞生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男(nán)足(zú)主教练的米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运(yùn)福星。深谙营销的吴(wú)向东找来米卢担任金六福(fú)形象代言(yán)人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国(guó)人的福酒，金六(liù)福。”很(hěn)长一段时间，金六福的(de)广告投(tóu)放量都是全国第(dì)一。

　　在(zài)吴向东(dōng)的广告轰炸下(xià)，金六(liù)福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰期一天能发出57个(gè)车皮。

　　2021年，在(zài)吴向(xiàng)东(dōng)的操盘下，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒(jiǔ)、江西李(lǐ)渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑(xiào)正式合并(bìng)——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控制的金东集团(tuán)旗下共有(yǒu)华致酒行、华泽酒业集(jí)团（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东(dōng)投(tóu)资三(sān)个(gè)产业板块。涉足(zú)金(jīn)融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网(wǎng)、酒业(yè)等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一举成(chéng)为湖(hú)南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润(rùn)研究院发(fā)布《2023胡(hú)润全(quán)球富(fù)豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币(bì)财富位列(liè)榜单第955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品交易会上，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上(shàng)，在(zài)酒水行(xíng)业颇为知名的盛初咨询董事长王(wáng)朝成放出“重(zhòng)磅观点(diǎn)”：酒业(yè)整体(tǐ)将长期(qī)进(jìn)入销量负(fù)增长、收入低增(zēng)长或0增长、利润低增长的内卷时代，并且(qiě)很可能刚(gāng)刚开始(shǐ)。

　　第一，2023年是行业的(de)分水岭，从场(chǎng)景-量(liàng)价-集中度看(kàn)趋(qū)势，真正的高(gāo)端消费(fèi)在疫(yì)情场景中并没(méi)有太受影响，次高端库存仍未消(xiāo)化，区域酒(jiǔ)借(jiè)助消费恢复(fù)较快。高端的(de)恢复没有看到(dào)更强的(de)动力，仍(réng)然(rán)在低(dī)位(wèi)徘徊，一二季度上市公司(sī)业(yè)绩会(huì)出现增(zēng)速放缓和进(jìn)一步分(fēn)化(huà)。

　　第二，从白酒供需(xū)-库存(cún)周期(qī)看趋势，现在存在三个矛盾(dùn)：一(yī)是产区和供(gōng)需的矛盾，大产(chǎn)区都在(zài)扩产能(néng)，但销(xiāo)量在(zài)下(xià)降；二是名酒企(qǐ)业都在向下扩(kuò)展产品(pǐn)线，和(hé)地(dì)方酒厂会产生矛盾；三(sān)是名酒企(qǐ)业渠(qú)道(dào)重心(xīn)下(xià)移(yí)，和地方酒企的渠道有(yǒu)矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表现是：2022年白酒行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨消(xiāo)失的(de)主要是100块钱以(yǐ)下的价位带(dài)，其原(yuán)因(yīn)在于城市化，大(dà)部分劳动人口从农村转移到城市后，消费习惯变(biàn)了，导致未来升级空(kōng)间基数变小(xiǎo)；超高端从(cóng)5万吨上涨到10万吨，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给(gěi)出(chū)了一组各价(jià)格带(dài)白酒节前和节(jié)后的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品(pǐn)下降15%，节后下(xià)降7%；500~800元高(gāo)线次高端(duān)相关(guān)产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下(xià)降(jiàng)23%，节后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节(jié)前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中(zhōng)低端节前(qián)增长7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒(jiǔ)第一(yī)股”珍(zhēn)酒李渡未来走向何方(fāng)让我们拭目以待。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星