中国金融行业加速(sù)对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资(zī)券商(shāng)们的2022年(nián)过得如(rú)何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

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　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监(jiān)会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券(quàn)于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立(lì)合(hé)资证券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资(zī)股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑的(de)重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合(hé)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèn见字如晤,展信舒颜，展信安的用法g)券将(jiāng)受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增(zēng)了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集(jí)团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高见字如晤,展信舒颜，展信安的用法华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造(zào)私人财富(fù)管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客(kè)户(hù)全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完善投(tóu)资(zī)解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的(de)业(yè)务(wù)，一方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多(duō)支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资(zī)控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍(réng)处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和(hé)青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会(huì)满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中(zhōng)国(guó)经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市(shì)场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作(zuò)，积(jī)极拓(tuò)展在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利(lì)度不断提升(shēng)，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管(guǎn)要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融(róng)机构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的(de)变革和重塑(sù)不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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