随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了(le)一季报，均(jūn)谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年(nián)持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今(jīn)年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科(kē)创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在cos180°是多少，cos180度等于多少一季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复(fù)苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自(zì)身实力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的(de)利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性的技(jì)术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多(duō)地(dì)关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报中(zhōng)，我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位(wèi)列(liè)第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大(dà)的(de)是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去(qù)年底(dǐ)增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调(diào)整修复，经济(jì)先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚cos180°是多少，cos180度等于多少(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季(jì)度增持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智(zhì)能这一非(fēi)常(cháng)宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们(men)相信这是一项会(huì)对目前的生(shēng)产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带(dài)来的影响，也不能(néng)给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置，而(ér)这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向(xiàng)还是(shì)相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基(jī)本(běn)原理告(gào)诉我们(men)，价值会随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利润(rùn)波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐观，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和(hé)。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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