本(běn)轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中国(guó)大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶(jīng)圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率(lǜ)算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂(tú)布技术(shù)产业(yè)化整体解决方案(àn)能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前段工(gōng)序的核心环节，目的(de)是(shì)将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离(lí)子电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外客户提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领(lǐng)域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力凝神静气的意思，凝神静气的意思解释(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润的公司大(dà)得多，且公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分散染(rǎn)料(liào)及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料(liào)印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品(pǐn)及服(fú)务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客(kè)户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差(chà)，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占(zhàn)主营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系为(wèi)电网企业、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及(jí)模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能(néng)力，产品系(xì)列(liè)覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为(wèi)客(kè)户提供无线通信射(shè)频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是(shì)消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到(dào)150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷达(dá)及配套(tào)装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户和军工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联(lián)交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网数(shù)字化虚拟商(shāng)品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互(hù)联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融合运(yùn)营(yíng)、分(fēn)发运营等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入凝神静气的意思，凝神静气的意思解释、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应(yīng)用等综合解决方案及(jí)云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价或服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错(cuò)，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不(bù)依赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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