本(běn)轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基(jī)本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大(dà)陆收入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集(jí)成电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合(hé)作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内(nèi)面(miàn)板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直(zhí)大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年(nián)依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅(lú)脑等(děng)疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼蜗牛是不是昆虫类(màn)恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段(duàn)工序(xù)的核心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶显示中的薄膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn)业(yè)链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封装的代工(gōng)服(fú)务的(de)制造商(shāng)。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提(tí)供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发(fā)投入初(chū)期(qī)非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要比那些已(yǐ)经规模化完(wán)成有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产(chǎn)品(pǐn)以中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业(yè)景气(qì)度也(yě)一般，不关(guān)注了(le)。

　　六(liù)、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)，为客户提供相(xiāng)关软件产品及(jí)服(fú)务(wù)。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域(yù)的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务(wù)、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽(qì)车行(xíng)业有明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源(yuán)。电(diàn)力工程技(jì)术服务主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工(gōng)程类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流(liú)差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射(shè)频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提(tí)供无(wú)线通(tōng)信(xìn)射频(pín)前端(duān)发射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远低于同行业(yè)公司，但即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会(huì)成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷达(dá)研发、生产(chǎn)、销售和服(fú)务的国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和专(zhuān)精(jīng)特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套(tào)装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品综(zōng)合服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物蜗牛是不是昆虫类联网流(liú)量接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景(jǐng)应用等综合解(jiě)决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服(fú)务及(jí)技术服务。一(yī)家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yu蜗牛是不是昆虫类án)卡(kǎ)等数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品的(de)综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员(yuán)和(hé)其(qí)他(tā)通用(yòng)流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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