财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后价格(gé)连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场(chǎng)开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池(chí)企业人(rén)士(shì)提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的(de)价格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能(néng)进行降价。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存(cún)工作或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季(jì)度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶(jiē)段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一(yī)方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前(qián)对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本(běn)出清，后续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍然(rán)存在(zài)一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工(gōng)，价(jià)值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要(yào)以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)反(fǎn)弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要(yào)在于(yú)下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求(qiú)表现上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端(duān)新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示(shì)，2025年国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价格以及供需变(biàn)化(huà)也将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一个(gè)下游获利、上游承压的简单(dān)故(gù)事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的(de)1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业收三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗入(rù)7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大的两个(gè)锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新(xīn)能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长超过(guò)10倍。足够厚的(de)血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的(de)未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家(jiā)公司也有行业(yè)里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价(jià)三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下(xià)游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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