本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至(zhì)21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货日报记者(zhě)注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处(chù)于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿(kuàng)石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担(dān)忧(yōu)进一步(bù)发酵。成材价格(gé)下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量出(chū)现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始(shǐ)对(duì)炉(lú)料(liào)端价格形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价(jià)格跌幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩(kuò)大至(zhì)历史同期最(zuì)高水平，铁(tiě)矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月(yuè)合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬(xún)以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好(hǎo)转，但(dàn)传(chuán)导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋新开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构成压力(lì)。”国投(tóu)安信期货高(gāo)级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场对于国内(nèi)钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不(bù)断加重导致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨(dūn)上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过高(gāo)期待(dài)。海外(wài)主流铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步进(jìn)入发运(yùn)旺(wàng)季，力(lì)拓一(yī)季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国淡水河(hé)谷一季度(dù)产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压(yā)力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继续提产(chǎn)空间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽松(sōng)，下半年这一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值有中长期(qī)的(de)下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓风等因素影响，目前日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国(qián)铁矿石发(fā)运依(yī)然偏(piān)低，港口库(kù)存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端(duān)需求疲弱，政策(cè)调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日调研247家钢厂的数(shù)据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐(guǎi)点出现，铁矿石需(xū)求端支撑(chēng)减弱；港口库存(cún)止降转增(zēng日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国)，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口到货(huò)将有缩量(liàng)。”中(zhōng)辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格(gé)中(zhōng)枢将面临(lín)下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持(chí)逢(féng)高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研(yán)究中心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投氛围较为冷清。五一假期(qī)将至(zhì)，下周补库需求或有增加。综合来(lái)看(kàn)，预(yù)计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)的支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价(jià)格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对(duì)于(yú)黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续调整后(hòu)压(yā)力(lì)得到基本(běn)释(shì)放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长时间(jiān)周期看，今(jīn)年大(dà)基调是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供需边际(jì)上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑(hēi)色(sè)系下(xià)方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为(wèi)主，节奏上或(huò)先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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