本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少风口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导(dǎo)体(tǐ)晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服(fú)务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺(yì)，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长为(wèi)中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此前(qián)一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行(xíng)业需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择了(le)业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科(kē)、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也(yě)要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模(mó)头为(wèi)锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的(de)下一道工序(xù)，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上(shàng)。目(mù)前，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂(lǐ)离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池(chí)涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩(jì)更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过(guò)程(chéng)中很小的一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的(de)代(dài)工(gōng)服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分(fēn)散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料(liào)公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只有19年的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游服装行业(yè)景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务(wù)领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化是(shì)趋势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司(sī)行业(yè)前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠(kào)销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经(jīng)纬股(gǔ)份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份(fèn)主要(yào)从事(shì)电力工(gōng)程技术(shù)服务及地(dì)理信息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服(fú)务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业(yè)务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了(le)。冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟>

　　八、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务为射频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能(néng)力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成(chéng)为(wèi)抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务(wù)的国家级(jí)高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入(rù)增(zēng)长较(jiào)快，但利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户(hù)不透(tòu)明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服(fú)务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品聚(jù)合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物(wù)联网(wǎng)流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定制化的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得购(gòu)销差(chà)价(jià)或服务佣(yōng)金，冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟占公(gōng)司总(zǒng)收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他(tā)通用流(liú)量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联(lián)网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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