AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能(néng)源(yuán)开(kāi)发和利用等(děng)领域。大学老师最怕什么部门举报文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法(fǎ)律法(fǎ)规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的(de)计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数(shù)字化的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是(shì)提高效(xiào)率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化(huà)时，表示其本质是利用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互(hù)联网行业(yè)一样(yàng)大(dà)规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的(de)机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智能确实开(kāi)始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前(qián)，也有基(jī)金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言(yán)首批(pī)生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能(néng)力，致力(lì)于创新(xīn)投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式(shì)，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能(néng)成(chéng)为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择(zé)了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布(bù)局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不(bù)乏(fá)价值(zhí)投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮(lún)科技(jì)创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件(jiàn)计(jì)算机为代表的(de)科技(jì)板块内会持续(xù)有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发(fā)展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全(quán)要(yào)素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理(lǐ)的(de)基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大(dà)金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机会。

　　大学老师最怕什么部门举报rong>保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(k大学老师最怕什么部门举报āi)始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的(de)科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开(kāi)启新(xīn)一(yī)轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的(de)部分成长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年(nián)三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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