分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解货(huò)币A三只(zhǐ)基金(jīn)规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资(zī)管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度(dù)集中、对金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的(de)平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现(xiàn)资产的(de)限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确(què)的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发(fā)生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监(jiān)会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依(yī)据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对(duì)重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如(rú)可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低风险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规(guī)模较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利(lì)于(yú)保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有提升，未来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定(dìng)出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求。

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