5月(yuè)10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本(běn)次(cì)拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访了招商基金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金(jīn)管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的(de)考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调有助于(yú)减少存(cún)款定价的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当(dāng)前(qián)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了(le)存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价(jià)惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较大(dà)且存款(kuǎn)持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公客户(hù)留存的(de)活(huó)期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市场利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风险偏(piān)好大幅下降导(dǎo)致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调(diào)也是(shì)要将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行(xíng)负(fù)债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过(guò)自律机(jī)制(zhì)协调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国(guó)的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模(mó)存款利率下降，主要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(z聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗hōng)小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利(lì)率补降(jiàng)的进度。就(jiù)今年(nián)的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济(jì)增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期(qī)银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特(tè)别是(shì)中小行高息揽储的成本压力(lì)；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的(de)存款(kuǎn)的利率调整，当下有必(bì)要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)的有效性(xìng)。银行(xíng)一季度(dù)净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银(yín)行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债(zhài)成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制(zhì)存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或(huò)有动力持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)聚酯纤维对人体有害吗 聚酯纤维是塑料吗领域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的(de)发债主体，其(qí)信用债收(shōu)益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环境，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着政策意愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的一定(dìng)的(de)资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业(yè)政(zhèng)策等(děng)配套政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预(yù)期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大，但(dàn)仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行(xíng)自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市(shì)场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调(diào)降存款利率。我们认为，通过(guò)存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行净息(xī)差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于预(yù)期(qī)，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看，全球经济进(jìn)入衰退(tuì)周期，加息周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望逐步迎来(lái)降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期(qī)存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降存(cún)款成本仍是大(dà)势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经(jīng)营压(yā)力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲(bēi)观预期被放(fàng)大(dà)，大量(liàng)资(zī)金(jīn)集中(zhōng)在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存(cún)款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释(shì)放(fàng)了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下(xià)调(diào)将引导银行的对公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存(cún)款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较(jiào)低的(de)银行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银(yín)行的(de)活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另(lìng)一(yī)方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银(yín)行负债成本，目(mù)前(qián)上市银行协(xié)定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范(fàn)行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期(qī)存款成本压(yā)力(lì)，减轻银(yín)行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步(bù)下降的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市(shì)场份额考(kǎo)核压(yā)力使(shǐ)得各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市银(yín)行存量存(cún)款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多永续(xù)经营(yíng)性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大(dà)幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额储蓄高增、企业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或有动力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信号(hào)来(lái)看，是(shì)否意(yì)味(wèi)着货(huò)币政策进一步(bù)宽松？货币(bì)政策充裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再(zài)宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策(cè)执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会(huì)均表(biǎo)明当(dāng)前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础上强(qiáng)调(diào)“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利(lì)率下调并不等于政策利(lì)率就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何(hé)守住(zhù)自己的(de)钱(qián)袋子(zi)？你有什(shén)么(me)建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利(lì)率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定(dìng)流动(dòng)性(xìng)的同时，相较(jiào)活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环(huán)境仍未改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央(yāng)行(xíng)货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在这(zhè)样(yàng)的环境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结(jié)构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如(rú)果不(bù)具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来(lái)做，让优秀的(de)基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存(cún)款利率(lǜ)下行，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理类(lèi)产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵(líng)活的产品。

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