尽管周五大幅反(fǎn)弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今年大概率演化为TMT大年(nián) 机构(gòu)预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加(jiā)仓是(shì)最(zuì)佳策(cè)略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在(zài)4月23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通(tōng)信、传媒和(hé)电子自年初(chū)以来(lái)的涨幅分(fēn)别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得全A的表(biǎo)现。由于今年出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的大(dà)型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么(me)今年演化(huà)为(wèi)TMT大年的(de)概率已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考(kǎo)历史的调(diào)整时(shí)间(jiān)和幅度，可能这(zhè)一轮(lún)调整并没有结束。以TMT大年的(de)规(guī)律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四波行情，春(chūn)季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年四月份到(dào)九、十月份期间会有一波(bō)主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是6月底七(qī)月初，到(dào)了2014年、2019年提前到5月下旬六(liù)月初(chū)，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此，张夏认为(wèi)，在学习效(xiào)应的推动(dòng)下，盛(shèng)夏攻势开(kāi)始的时间越来越(yuè)早。对此，有业内(nèi)人(rén)士预计(jì)，基本在一季报(bào)披露结束后，假设按(àn)此速(sù)度再调(diào)整一段时间(jiān)，估计在5月基本见底后将(jiāng)迎来“盛夏攻(gōng)势”。而(ér)面对TMT大年中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓(cāng)是最(zuì)佳策(cè)略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由计(jì)算机(jī)转电子（从应(yīng)用(yòng)到硬件） 关注短(duǎn)期维度业绩(jì)可能超预(yù)期的(de)AI赋(fù)能(néng)消费电子板(bǎn)块受(shòu)益(yì)标的。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自(zì)主(zh塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗ǔ)可(kě)控等大产业趋势以及政府支持力度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订单增加和产品销量业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初(chū)春(chūn)季躁动是计算机占优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认为(wèi)按照(zhào)历(lì)史经验，要(yào)么计算机转电子（从应(yīng)用(yòng)到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报(bào)认为(wèi)，伴随(suí)二季(jì)度业绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现(xiàn)将(jiāng)更(gèng)贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年主线的(de)判断，并建议关注短期(qī)维度(dù)业绩可能超预期的部分(fēn)消费板(bǎn)块，电子(zi)行业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广发策略(lüè)4月(yuè)17日研报指出，电(diàn)子行业在ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务(wù)器(qì)及相关电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广(guǎng)发(fā)策略(lüè)认为，AI服务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进(jìn)行训练/推理的算力(lì)载体和基础。数(shù)据量和算(suàn)力的提升明(míng)显(xiǎn)拉(lā)升了AI服务(wù)器中存储(chǔ)芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与价，给(gěi)相关电子(zi)厂商带(dài)来了机会。国海证(zhèng)券同样在(zài)研报中指出，维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块等(děng)细(xì)分赛(sài)道(dào)将陆(lù)续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，估值修复尚未结(jié)束。

　　国联证券4月(yuè)20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐(zhú)渐越来越广，对于算力的需(xū)求(qiú)将呈现(xiàn)指数级增(zēng)长，且AI芯(xīn)片国产替代速度加快。建议重点(diǎn)关(guān)注景嘉微、海光信(xìn)息(xī)等(děng)GPU厂商；海光信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模(mó)块、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东北证券4月16日(rì)研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带(dài)来的增(zēng)量(liàng)需求。建议关注(zhù)国产(chǎn)光模(mó)块(kuài)龙头公司：中际旭(xù)创(chuàng)、新易(yì)盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光器件(jiàn)核心供应(yīng)商天孚通信；国(guó)产光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券(quàn)樊志(zhì)远在4月21日研报中同样看好AI服(fú)务(wù)器PCB，其测算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通(tōng)服(fú)务器的价值量的(de)5~6倍(bèi)，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市场对AI服(fú)务器的需(xū)求日益增加，市场扩容(róng)在即(jí)，建(jiàn)议关注沪(hù)电股份、生益科技(jì)、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发(fā)策略(lüè)表示，电子厂商亦有望(wàng)受(shòu)益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智(zhì)能音(yīn)箱(xiāng)、安(ān)防等终端(duān)设备打(dǎ)开新成(chéng)长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日研报(bào)同样认为，AI赋能消(xiāo)费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑(jí)逐(zhú)步验证，关注消费电子景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券4月17日研报(bào)建议(yì)，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产(chǎn)业链。其中(zhōng)，具备(bèi)AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠(guān)科(kē)技、歌尔股份(fèn)、创(chuàng)维(wéi)数字等；2）受益(yì)于全(quán)球算(suàn)力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包(bāo)括工(gōng)业富联、沪电股份、环旭(xù)电子、东山(shān)精密、闻(wén)泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发(fā)催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等(děng)；4）景气度(dù)筑底、消(xiāo)费(fèi)复(fù)苏预期强(qiáng)化(huà)的智塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗能手(shǒu)机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗