在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价(jià)日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已(yǐ)经大幅(fú)回(huí)落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到(dào)资(zī)金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达(dá)165亿(yì几率还是机率 概率和几率一样吗)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗(qí)下(xià)的“野(yě)村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的(de)产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让(ràng)价(jià)格(gé)走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下(xià)跌，因(yīn)此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏(sū)和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召(zhà几率还是机率 概率和几率一样几率还是机率 概率和几率一样吗吗o)开、巴(bā)菲特赴日考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净(jìng)流入资(zī)金最多(duō)的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年景气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等(děng)，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯(hāng)实(shí)科技自(zì)立(lì)自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽(qì)车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施(shī)建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失(shī)4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体(tǐ)量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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