5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融(róng)机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存款(kuǎn)更(gèng)多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商基金研(yán)究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经(jīng)理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及(jí)投研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对银行(xíng)而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息(xī)有助于(yú)促(cù)进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上行。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯(wān)，延续稳健(jiàn)货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当(dāng)前调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有(yǒu)利于对公客户留(liú)存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体(tǐ)经(jīng)济(jì)综(zōng)合融资成本不断下降(jiàng)，银(yín)行资产端(duān)收益(yì)下(xià)降较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体净息差持续(xù)走低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性(xìng)；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统(tǒng)一，全(quán)面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势(shì)，通过(guò)自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存(cún)款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来(lái)，4月(yuè)和9月(yuè)经历了两轮(lún)大规(guī)模存款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是大行和股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的(de)调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的激励(lì)为主引入惩罚措施(shī)，加速了中(zhōng)小银行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)补降的(de)进(jìn)度。就今年的经济背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式(shì)复苏后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储(chǔ)蓄高增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可(kě)以引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译改(gǎi)善息差的(de)重要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调(diào)整通知(zhī)存款和(hé)协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的(de)有效性(xìng)。银行一季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未来(lái)大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷款(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译kuǎn)同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存款利率，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的(de)降息潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质(zhì)较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的(de)方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供需决定的，而(ér)央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率(lǜ)、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意义(yì)的(de)作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配套政策继(jì)续激活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央(yāng)行需要(yào)观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期调(diào)整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率(lǜ)或(huò)仍维(wéi)持低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的(de)情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基(jī)准利率下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而(ér)存款利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在，而是否(fǒu)进一步(bù)下调要看(kàn)银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利(lì)率下(xià)行，稳定商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款利(lì)率维持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋(qū)势(shì)或(huò)仍(réng)在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷(dài)低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大的(de)基础上(shàng)，银行自身(shēn)也(yě)有动力(lì)去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债(zhài)及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银(yín)行息差压力大是(shì)普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集(jí)中在(zài)银(yín)行(xíng)存款端(duān)，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有望带动存款资金的(de)释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降(jiàng)通知释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促(cù)进企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价的(de)无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行的协定存款和(hé)通知存(cún)款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律(lǜ)机制、定(dìng)价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击(jī)。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收益，使得对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行(xíng)，存(cún)款利率自律上限调(diào)整降低了银(yín)行负(fù)债(zhài)成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈(yíng)利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的(de)空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空(kōng)间？对股(gǔ)债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期(qī)。一方(fāng)面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币(bì)贷款加权平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年(nián)以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利于降低全社会无风(fēng)险收益(yì)率，利(lì)多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比如(rú)利(lì)率(lǜ)债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下降的(de)趋势和空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控(kòng)制存(cún)款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下调带(dài)动流动性继续进(jìn)入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强(qiáng)，流动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高(gāo)。但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利(lì)率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降(jiàng)低有助于压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市(shì)场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味(wèi)着货币(bì)政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前(qián)货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体(tǐ)经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空(kōng)间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对(duì)等下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全性

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何守住(zhù)自己的(de)钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以(yǐ)及安全(quán)性。在存(cún)款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分的银行理财产品，具(jù)有一(yī)定的超额(é)收益，是(shì)风险偏好较低和(hé)风(fēng)险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利(lì)率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率水平还是(shì)从信用(yòng)利差(chà)，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期(qī)导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空(kōng)间被压缩，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增量政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频(pín)数(shù)据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从(cóng)疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策(cè)发力预期下(xià)降，市场对经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏”预期(qī)进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业(yè)估值水平较低，高股息(xī)的个股(gǔ)。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前(qián)面临(lín)低(dī)利(lì)率环境(jìng)，需要我们识(shí)别(bié)金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如果不(bù)具备(bèi)相(xiāng)关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自(zì)己的钱(qián)袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：随(suí)着(zhe)存款利率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值(zhí)，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低(dī)、支取相对灵(líng)活(huó)的产品。

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