财联社(shè)5月(yuè)8日讯（记者(zhě) 闫军）铁(tiě)树(shù)开(kāi)花了！不仅仅是中(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜zhōng)国平(píng)安在4月27日迎来时(shí)隔8年的涨停，就在5月8日，中信银行(xíng)、中国银行也迎来涨停，而(ér)上一次涨停分(fēn)别(bié)是13年前、7年前，邮(yóu)储(chǔ)银行更是盘中刷新历(lì)史最高(gāo)。

　　有市场观点(diǎn)将大涨(zhǎng)归因为两份会议通知。

　　一(yī)是，5月11日(rì)“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会即将举办；另(lìng)外一(yī)份(fèn)则是沪市金融业(yè)主(zhǔ)题座谈会，其中“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量发展”成为重(zhòng)要议题。

　　中特估成为了(le)市场较长一段时期的热门词，尽管披(pī)上了(le)主题、政策(cè)等(děng)色彩，底(dǐ)层逻辑是过(guò)去的A股市场(chǎng)对(duì)部分(fēn)传统行业国央企的严(yán)重低配(pèi)和低估。说到A股(gǔ)的低估值、高分红，银行(xíng)为(wèi)首的(de)大金融板块首当其(qí)冲。上(shàng)述5.11会议(yì)是为此前(qián)获(huò)批的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行预热(rè)，会议作用显然被放(fàng)大。

　　事实上，不仅是两(liǎng)份会议通知的推波助澜，“小作文”又(yòu)来(lái)添(tiān)油加醋。一则(zé)无(wú)头无(wú)尾的所谓指导(dǎo)意见(jiàn)，要求(qiú)“国企要做到(dào)1倍PB以(yǐ)上”，捕(bǔ)风捉影，却获得极(jí)大的传播(bō)。

　　低(dī)估值、高股息，在经济温(wēn)和复(fù)苏预期(qī)之下，中特估银行概念获(huò)得资金的青睐。有了多重(zhòng)消息的(de)加(jiā)持，暴(bào)涨顺理成章。

　　根据以往经验(yàn)，大金融板块走(zǒu)强往(wǎng)往预示着行情(qíng)的结束(shù)，这一次(cì)历史是否会重演呢？多位(wèi)受访人士(shì)指(zhǐ)出，这种单(dān)一衡量(liàng)逻辑可能不再奏效，当前市场(chǎng)，银行板(bǎn)块是作为“国资含量(liàng)”比较高的板块行(xíng)进，从去年底开(kāi)始(shǐ)监管(guǎn)开始提(tí)出中(zhōng)特(tè)估后有比较不错的表现，中特估有(yǒu)望持续为投资(zī)者带来除稳定股息收益外的收益。

　　银行(xíng)为(wèi)首的大金融(róng)爆(bào)发(fā)

　　5月(yuè)8日(rì)，银(yín)行满屏大涨，中国银(yín)行、中信(xìn)银(yín)行、西(xī)安银行涨停(tíng)，农业银行、民生银(yín)行(xíng)、工商银(yín)行(xíng)、浙商(shāng)银行大涨超过6％，42只银行股超过9成(chéng)涨幅超过2％。有网(wǎng)友(yǒu)感慨：“你以为的大牛市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指(zhǐ)数(shù)维(wéi)度来看，银(yín)行板块大涨早(zǎo)已启动，银行指数(shù)（中信）近5个交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除了(le)银(yín)行板(bǎn)块，券商股也持续爆(bào)发，券商指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中(zhōng)，中国银河领涨，盘中一度(dù)涨停(tíng)，近5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行(xíng)板块(kuài)ETF涨势(shì)来看，场内10只中证银行ETF涨幅明显，比如(rú)，天弘中证银(yín)行ETF、富国中证(zhèng)800银行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多(duō)只(zhǐ)基金涨幅超过(guò)4％，从(cóng)资金流动来看，以规模最大的华宝中证银行ETF为例，不(bù)仅当日收盘价创一年(nián)新高，全天(tiān)成交量(liàng)飙升超过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对(duì)于(yú)银(yín)行股的大(dà)涨，市(shì)场早有预(yù)期(qī)。睿郡(jùn)资产合伙人(rén)董承(chéng)非在(zài)5月(yuè)7日(rì)表(biǎo)示(shì)，在经济复(fù)苏不强劲情(qíng)况下，原来(lái)看不起的那些(xiē)低增速的企业(yè)，现在反而显得难能可(kě)贵(guì)，因此被(bèi)忽略高分红、深度价值的企业反而受到追捧。

　　博(bó)时基(jī)金(jīn)权益(yì)投资(zī)一部基金经理吴鹏(péng)也表示，银行股这波快速上(shàng)涨，是其(qí)在估值极度低水平、股息率具备(bèi)一定(dìng)吸引(yǐn)力、持(chí)仓极(jí)度低配、基本面预期极度悲(bēi)观等背景下，配合当前经济(jì)弱复苏(sū)整体回报率(lǜ)预(yù)期下行、中特估政策背景下的估(gū)值(zhí)修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐(qí)升，背叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜后(hòu)仍(réng)是中特(tè)估逻辑

　　经过漫长(zhǎng)的季(jì)节，银行股等来了久违的上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月8日，自今年4月(yuè)以来全市场42家上市银行(xíng)中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中(zhōng)，中信银行涨幅近(jìn)40％，中国银行涨幅(fú)超过(guò)32％，民生(shēng)、邮(yóu)储(chǔ)、农行、交(jiāo)行、西安等(děng)5家银(yín)行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一年新高，全天成交量飙升(shēng)超过(guò)14亿元(yuán)，也刷新近两年来(lái)的(de)最(zuì)高。中国银行龙虎榜数(shù)据显(xiǎn)示，近三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家机构累计买入11.37亿(yì)元。

　　银(yín)行股的大涨，正如吴鹏(péng)所(suǒ)言，估值极(jí)度低水平(píng)、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极度低(dī)配、基本面预期极度悲观都是银行股上涨的(de)逻辑所(suǒ)在。

　　具(jù)体(tǐ)而言，在(zài)估值(zhí)上，截至目前，42家(jiā)A股(gǔ)银(yín)行(xíng)的平均(jūn)市净率(lǜ)为0.6倍左右。除了宁(níng)波银(yín)行和招商(shāng)银行，其(qí)余(yú)银行(xíng)均处于“破(pò)净”状态。在(zài)这一轮(lún)估值修复中，有市场人士指出，中字头银(yín)行目标价(jià)估值(zhí)最保守看(kàn)到0.6，相当于2020年疫(yì)情前的估值位(wèi)置，当(dāng)前(qián)板块交易(yì)热度之下目标价抬升(shēng)至0.7-0.8，明显看到(dào)，资(zī)金对资产质量、让利(lì)实体经济容忍度(dù)提升(shēng)。

　　稳定的高分红(hóng)和高股息是银行(xíng)股相(xiāng)对于(yú)其他主题板(bǎn)块更强的优势，据财通证券(quàn)研报，国(guó)有大行近五年分红率(lǜ)基本稳定在30％左(zuǒ)右，稳定(dìng)分(fēn)红(hóng)符合(hé)价值投资和长期投(tóu)资需要。近年来国有大(dà)行股息(xī)率也呈(chéng)逐年(nián)提升(shēng)趋势平均股息率从2019年的4.85％提(tí)升至2022年的(de)5.83％。

　　而公(gōng)募持仓占比极低(dī)也为调仓提(tí)供了(le)空间，公募“冷”银行久矣，2023年(nián)一(yī)季(jì)度银行股占偏股型(xíng)基金(jīn)仓位为1.96％，为2016年三季度以来(lái)新低，显著低于2010年以来均(jūn)值。

　　华(huá)宝(bǎo)基金银行(xíng)ETF基(jī)金经(jīng)理胡洁(jié)就向财联社(shè)表(biǎo)示，高股息(xī)策略以(yǐ)其确定的股息收入和较高的安全(quán)边际可以为投(tóu)资者提供(gōng)不错(cuò)的收(shōu)益。而基本面稳健、分(fēn)红率高而稳定、估值(zhí)处于历(lì)史低位的银行板块是高股息策略的理想增(zēng)配板块。与此(cǐ)同时，银行(xíng)板块在一季度是业绩(jì)低点。随着大行重(zhòng)定(dìng)价的压(yā)力过去以及二三季度农商行小(xiǎo)微投放旺(wàng)季(jì)的到来(lái)，资产端(duān)收(shōu)益率(lǜ)将会逐步企稳，后续(xù)业绩有(yǒu)望改善(shàn)。

　　鹏华基金量化及衍生品投资(zī)部基金(jīn)经理(lǐ)余展昌也指出，与海外银(yín)行(xíng)对比(bǐ)，在中特估背景下(xià)的国(guó)内银行仍然具有较(jiào)好(hǎo)的投资机会。以国有(yǒu)大行为例，从(cóng)PB角度(dù)而言，邮(yóu)储银行的(de)PB最高在0.75倍(bèi)左(zuǒ)右，其他(tā)大行(xíng)在0.5-0.6倍之间(jiān)，而(ér)海外(wài)绝大部(bù)分的银行(xíng)估值都在1倍PB以上。考(kǎo)虑到(dào)海外银(yín)行(xíng)还有大(dà)量的商誉，国内银(yín)行的估(gū)值(zhí)水平是偏(piān)低的，本身就(jiù)有比较大的修复空间。此外，他还指出，国(guó)企改革有望使得这(zhè)些问题得(dé)到(dào)改善，从(cóng)而提(tí)高银行的利润(rùn)增速(sù)，持续修复估值(zhí)。

　　银行是否(fǒu)意味着(zhe)行情的结(jié)束？

　　随(suí)着证(zhèng)券、银(yín)行等(děng)大金(jīn)融板块的走强，有(yǒu)市(shì)场观点(diǎn)开始(shǐ)担忧市场行情告一段落(luò)。对(duì)此，市场人士认为，站在中(zhōng)特估背景下去(qù)看金融股的爆发，并不能简单做出市场行情结束的(de)结论。

　　吴鹏分析(xī)称，大(dà)金融板块(kuài)过去被当成行情结束的(de)指(zhǐ)标，其背后通常潜(qián)意识(shí)映(yìng)射(shè)包括不限于大金融爆发往(wǎng)往代表市(shì)场没有别的(de)方向、市场进(jìn)入避险状态、大金融“吸(xī)血”严(yán)重(zhòng)等。但从(cóng)当(dāng)前的金融(róng)股走强来看，市场表现并不存在上(shàng)述问题(tí)。

　　首先(xiān)，当前大金融“吸(xī)血”效(xiào)应并不强，比如(rú)银行板块(kuài)近期大幅(fú)放(fàng)量，成交量约为600亿，作(zuò)为大市值的板块，这一成交量与(yǔ)甚至(zhì)部分中小市值(zhí)板块成交(jiāo)量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次(cì)表现也不是(shì)单一的，放(fàng)眼全市(shì)场(chǎng)，部分港口(kǒu)、铁路(lù)、建筑(zhù)、电力、石化等板块也表现较好，因此不能(néng)单(dān)一地以过去大金融上(shàng)涨(zhǎng)作(zuò)为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下较为极(jí)端的交易结(jié)构容(róng)易被表(biǎo)征为(wèi)市场波动的前奏(zòu)，但市场变量影响较(jiào)多(duō)、今年行情结构(gòu)差异(yì)巨大，建议不要(yào)单一映(yìng)射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜