“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主(zh三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路(lù)运输占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于(yú)“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快(kuài)部(bù)分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出(chū)口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽(qì)车出(chū)口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之(zhī)外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美日韩在这些国家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以(yǐ)下(xià)简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球(qiú)放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参考(kǎo)意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能(néng)在(zài)下半年陷(xiàn)入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温和放缓(huǎn)）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对(duì)其余(yú)国家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分点(diǎn)。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自(zì)于(yú)两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数(shù)据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带(dài)一路(lù)”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴(xīng)经(jīng)济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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