金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发(fā)布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民(mín)币(bì)存警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗tyle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历(lì)了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在(zài)4月明显回落(luò)。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也(yě)边际走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的(de)流出(chū)而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾(qīng)向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法较(jiào)为(wèi)一致，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符(fú)合季节性(xìng)规律(lǜ)。在本月(yuè)数(shù)据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿(cháng)还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明(míng)显。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策(cè)支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持续维持在低位。

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