5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能(néng)源等(děng)板块看法(fǎ)分歧(qí)较大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕(hǎn)见出现多(duō)只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则(zé)快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(d一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两é)时代涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了预判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两分歧，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有悖(bèi)于(yú)现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全(quán)A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对(duì)信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容忍(rěn)度(dù)正在(zài)降低，但在投资缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释(shì)放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收(shōu)缩压力(lì)，增资(zī)本会(huì)带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线(xiàn)白(bái)马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前(qián)期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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