美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超(chāo)出(chū)正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平(píng)线银行（FHwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语N）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名(míng)银行则有大量(liàng)的(de)数(shù)字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消(xiāo)息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们(men)在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期测(cè)量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明对存款安全(quán)的高(gāo)度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫(fū)州的(de)诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一(yī)储油(yóu)罐(guàn)发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(huǒ)面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预(yù)计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低(dī)，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪(xù)的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工(gōng)组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情绪(xù)冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面(miàn)的(de)不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下(xià)的情况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关(guān)注点(diǎn)在(zài)于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在(zài)银行业(yè)危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面(miàn)状态(tài)要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的(de)参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别(bié)的(de)行情。除此之外，原油暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数据，供(gōng)应提(tí)前(qián)发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶(jiē)段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部(bù)分地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了(le)成本(běn)端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置(zhì)开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化(huà)和英力(lì)士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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