昨夜(yè)，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全(quán)线下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集体低开，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共和(hé)银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股再次大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再(zài)完全押注(zhù)美(měi)联储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这(zhè)暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一(yī)次加息(xī)的可(kě)能性约为80％。而本周早些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了(le)大(dà)幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们(men)预(yù)计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主力合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必(bì)须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府支出。

　　同在周二，美国财(cái)政部长耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提高政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示(shì)，债务违约将(jiāng)导致失业(yè)率上升(shēng)，同(tóng)时使美(měi)国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支(zhī)出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务(wù)上限是国会的(de)一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果(guǒ)违约将产生(shēng)一(yī)场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障(zhàng)的(de)老(lǎo)年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他(tā)将参加(jiā)2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场新(xīn)的(de)激烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代人都要经历为了民主挺身而出的时(shí)刻，为了(le)他(tā)们(men)的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统的原因(yīn)。加入(rù)我们，让(ràng)我(wǒ)们完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部(bù)没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登(dēng)不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为(wèi)年(nián)龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳(láo)动节期间(jiān)风(fēng)控工作(zuò)安排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交(jiāo)易(yì)所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有(yǒu)关工(gōng)作(zuò)安排，调整相(xiāng)关期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出(chū)现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，黄金期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期(qī)货(huò)合(hé)约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，国际铜期货(huò)合约的(de)交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种(zhǒng)期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一(yī)个交易日结算时起，上述品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至(zhì)调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在各期货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易(yì)日(rì)结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标准；其(qí)他期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)分别调(diào)整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相(xiāng)关品种持仓量(liàng)最大的(de)合约未出现单边市的第一个交易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的(de)交易保证金标准(zhǔn)进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生(shēng)猪期(qī)价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪期现货价(jià)格(gé)走势(shì)背离，期货主力(lì)LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙(sūn)一(yī)鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造(zào)成(chéng耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些)货源有所收(shōu)紧；二(èr)是(shì)来自政策面的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调(diào)运不(bù)便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南(nán)北部分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价(jià)格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二(èr)期货盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及(jí)生猪(zhū)存栏(lán)依旧(jiù)处于(yú)高位，意(yì)味着(zhe)今年(nián)一季度去(qù)产(chǎn)能不及(jí)预期，供应(yīng)偏(piān)宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年(nián)市场(chǎng)不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供(gōng)应(yīng)宽松大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测数据显示(shì)，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全(quán)国新生仔猪数量各(gè)月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步(bù)向(xiàng)规(guī)模(mó)化、集(jí)团化方向发展，而(ér)且规模(mó)化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年(nián)猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于(yú)去年同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化(huà)为“强化以能繁母猪为主的(de)生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价的(de)决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看，随(suí)着屠宰(zǎi)场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持(chí)续出库(kù)，目前(qián)冻品的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发展(zhǎn)态势(shì)，政策引导及(jí)市场预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入增加、消费意(yì)愿增(zēng)强等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火。目(mù)前(qián)看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大(dà)概(gài)率将回归到正常年份水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求好转主要在于冻品入库以及二(èr)育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实(shí)质性(xìng)好转(zhuǎn)。目(mù)前“五一”备货(huò)基本收尾，从走(zǒu)量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着二(èr)季度(dù)气(qì)温(wēn)升高，需求逐步降低，预计(jì)需求再(zài)次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业(yè)出栏计划或(huò)继(jì)续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处(chù)于供大于(yú)求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五(wǔ)一”后(hòu)或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价(jià)大幅(fú)上(shàng)涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪价将(jiāng)重回(huí)供需基本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育肥缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，生猪(zhū)理论(lùn)出(chū)栏量处于逐步增加(jiā)的(de)阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏峰值，11月生猪理论出(chū)栏量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国(guó)家(jiā)良好(hǎo)调控(kòng)之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪(zhū)存出栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件。在(zài)国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌(diē)，连续第三个(gè)交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需(xū)求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面(miàn)，市(shì)场(chǎng)对于(yú)第二波新(xīn)冠疫(yì)情可能(néng)到(dào)来从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析师姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳理来看，目前(qián)处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产地未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也(yě)显示出市(shì)场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需(xū)求转入(rù)淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产地供需偏宽松的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到(dào)强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目(mù)前产(chǎn)地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库(kù)存超预期(qī)下降至167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要进口国(guó)植(zhí)物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则(zé)继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和竞(jìng)争油脂的影响或将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检(jiǎn)验(yàn)机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在(zài)150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库(kù)存(cún)预计(jì)开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但是(shì)其国内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解决。截至(zhì)3月末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未见回落(luò)。根(gēn)据目(mù)前已经走(zǒu)负的(de)国际豆(dòu)棕差(chà)，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈(lǘ)油进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示(shì)，国内棕榈油近(jìn)月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国(guó)内棕榈油港口库存仍处在(zài)历(lì)史同期高点，截(jié)至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万(wàn)吨(dūn)，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰(tài)国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多(duō)因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗船，进口到港数(shù)量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气(qì)升温，棕榈油消费(fèi)季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫(yì)情(qíng)虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期(qī)市(shì)场对于(yú)未来供应充裕的预期(qī)基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西亚(yà)与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周(zhōu)期，供应增加而(ér)出口需求较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库(kù)预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差处于(yú)历史(shǐ)极低负(fù)值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一定支(zhī)撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供(gōng)强(qiáng)需弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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