5月9日(rì)晚间，A股上市公(gōng)司金证股份发布(bù)的一则公告，在期(qī)货圈(quān)刷屏(píng)。

　　公(gōng)告显示，金证股份正在筹划发(fā)行股(gǔ)份及支(zhī)付现金购买上海文华财经资讯股份有(yǒu)限公司（下称文华财经）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配套资金。公司股票将于(yú)2023年5月10日（星期(qī)三(sān)）开市起开始(shǐ)停牌，预计(jì)停牌时间不(bù)超过(guò)10个(gè)交易日。

　　文华财(cái)经两次冲击IPO无(wú)果(guǒ)

　　文华财经(jīng)系头(tóu)部(bù)期货软件(jiàn)商。公开(kāi)资料显示，截至(zhì)2021年年末(mò)，文华(huá)财经与(yǔ)国内139家(jiā)期货公司合作(zuò)，占(zhàn)国(guó)内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财(cái)经PC端交易软件的(de)月活跃用户数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软(ruǎn)件(jiàn)的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未(wèi)能(néng)叩(kòu)开资本市(shì)场大门。

　　文(wén)华财经的第一次IPO之(zhī)旅(lǚ)要追溯到2015年，当(dāng)年11月，文华财(cái)经首次报送创业板IPO申请资料。不过，在经历两年(nián)多的漫长等待后，2018年4月，深交(jiāo)所决定终止(zhǐ)审查，文(wén)华财经(jīng)此次创(chuàng)业(yè)板IPO闯关失败(bài)。

　　2021年6月(yuè)，文华财经再次递交招(zhāo)股书，拟冲刺(cì)创(chuàng)业(yè)板(bǎn兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)IPO。2022年(nián)6月，文华(huá)财经申请(qǐng)撤回发行上市申请文件，深(shēn)交所决定终(zhōng)止对其首(shǒu)次(cì)公开发行股(gǔ)票并在创业板上(shàng)市的审核。文华财经第二次IPO也无(wú)果而终。

　　金证股份昨晚发布的公告显示，本(běn)次交易(yì)事项尚处(chù)于筹划阶段，公司(sī)目(mù)前正与交(jiāo)易意向方接(jiē)洽，初步确定的交易对方包括(kuò)尚(shàng)守哲、大连经(jīng)一卓(zhuó)远管(guǎn)理咨(zī)询合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称(chēng)大连经一）、苏州中新兴富(fù)新兴(xīng)产业投资合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）（下(xià)称苏州中新）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企业(yè)（有限合伙）（下称上海经一）、上海兴富创(chuàng)业投资管理(lǐ)中心（有限合伙）（下称兴富创(chuàng)投）、王(wáng)凯及杨孝胜，前述交易对(duì)方(fāng)合计持有标的公司90.97％的股(gǔ)权。

　　金证股份表(biǎo)示，根据《上(shàng)市公司重大(dà)资产重(zhòng)组管理办法（2023修(xiū)订）》和《上海证券交易(yì)所股(gǔ)票上市规则（2023年(nián)2月(yuè)修(xiū)订）》等相关规定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公司不存在关联关系。本(běn)次交易(yì)完成后，交易对方尚守哲持有公司的股(gǔ)份比例预计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将(jiāng)构成关(guān)联交易。本次交易(yì)前，公司无控股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)；本(běn)次交(jiāo)易完(wán)成后，公司第一大股东不(bù)会发生变化(huà)，且(qiě)不(bù)存在(zài)实际(jì)支(zhī)配(pèi)公司(sī)股份(fèn)表决(jué)权超(chāo)过30％的股东，公司仍将无(wú)控股股东(dōng)、实际控制人，预计不构成公司重大资产重(zhòng)组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际控制人为该(gāi)公司董(dǒng)事长兼总经理尚守哲。根据文华财经此前(qián)披露(lù)的招股(gǔ)书，截至2021年年底，尚守(shǒu)哲对文华财经的直(zhí)接(jiē)持股(gǔ)比(bǐ)例为64.353％，此外，还通过大连经一(yī)和上海经一分别控制文华财经9％和4.95％的股份，合计(jì)控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他(tā)交易(yì)对方中，苏(sū)州(zhōu)中新、兴富创(chuàng)投、王凯及杨孝胜对文华财(cái)经(jīng)的持股比例分别为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份盈(yíng)利能力有望提升

　　作为金融科技全领(lǐng)域服务商，金(jīn)证(zhèng)股份为证券、基(jī)金、银行、期货、信(xìn)托、交易(yì)所、监(jiān)管机构等行业客户提供全(quán)技术栈(zhàn)、全产品线(xiàn)解决(jué)方(fāng)案，同(tóng)时与(yǔ)政府机关、互联网公(gōng)司合作开(kāi)展包括(kuò)智慧城市在内的(de)数字经济业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金证股份实(shí)现营(yíng)业收入12.64亿元，较上年同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净利润(rùn)-5847.16万元(yuán)。报告期内，金证股份证券经纪业务软件收入较上年同(tóng)期略有增(zēng)长，资管(guǎn)机构(gòu)软件收入(rù)基本持平。报告期(qī)内，数字(zì)经济业务(wù)因验(yàn)收的大型政务项目成本(běn)增幅大于(yú)收入增(zēng)幅，导致业务毛利率及利润下降(jiàng)。报告期内公司确认投资收益-1748万(wàn)元，较上(shàng兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只)年同期减(jiǎn)少(shǎo)2035万元(yuán)，主要是联营企业(yè)投资收益(yì)减少所致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)底，金证股份总(zǒng)资(zī)产64.27亿元(yuán)，净资产(chǎn)36.70亿元。

　　金证股份2022年年报显示，报告期(qī)内，公(gōng)司(sī)实现(xiàn)营业收(shōu)入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实现(xiàn)归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来(lái)看(kàn)，金(jīn)融行业业务(wù)方面，2022年，金证股份实现营业收入23.25亿(yì)元，同比增长(zhǎng)7.25％。金(jīn)证股份认为，公司金(jīn)融行业的(de)增长主要得益于两(liǎng)方面的因素：一是公(gōng)司(sī)在证券市(shì)场行(xíng)业(yè)占(zhàn)有率(lǜ)基(jī)础稳定(dìng)，核(hé)心产(chǎn)品需求刚性，公司加快(kuài)产品新(xīn)一代(dài)产品布局、积极推进项目上线验收(shōu)。二是(shì)在资管领域加强了资管IT业(yè)务发展(zhǎn)力度，在多个核心产品(pǐn)和技术上形成(chéng)领先优(yōu)势，开(kāi)始进入收获期。

　　非金融行业(yè)业务方(fāng)面，2022年(nián)，金(jīn)证股(gǔ)份收入为41.35亿元，同比下降7.49％。主要(yào)包括(kuò)数字(zì)经济业务(wù)、IT设备分(fēn)销业(yè)务及科技园租赁(lìn)业务。金证(zhèng)股份解释(shì)称，非金融行业的(de)收入下降，主要由(yóu)于公司在数字经济业务(wù)上，不同程度(dù)受到需求(qiú)端的影响，项目跟(gēn)进(jìn)、工程实施、验收结算审计等存在滞后。

　　毛(máo)利(lì)率方面，2022年，金证股份综合(hé)毛(máo)利率(lǜ)为(wèi)22.32％，较(jiào)上年增加1.97个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。其(qí)中(zhōng)，金(jīn)融行业业务(wù)毛利(lì)率50.41％，较(jiào)上年(nián)增加3.48个百分点；非金(jīn)融科技业务毛利(lì)率6.53％，较上年下降0.93个(gè)百(bǎi)分点。

　　交易标(biāo)的业绩表现上，公(gōng)开资料显示，2019—2021年，文华财经营(yíng)业(yè)收入分(fēn)别为(wèi)20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万元；归属于(yú)母公司股东(dōng)的净利(lì)润(rùn)分(fēn)别(bié)为7843.68万元、7577.47万元和8512.54万(wàn)元(yuán)。

　　2019—2021年，文华财经营业毛利分别为16585.62万元(yuán)、14177.11万(wàn)元及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华(huá)财经总(zǒng)资(zī)产(chǎn)为31708.21万(wàn)元，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资产负(fù)债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈利能(néng)力来(lái)看，金证股份均远(yuǎn)高于文华财(cái)经(jīng)，但文华(huá)财(cái)经的(de)毛(máo)利率显著高于金证(zhèng)股份(fèn)，无(wú)疑是一(yī)块优质(zhì)资产。

　　有业(yè)内人士认为，如果本(běn)次交(jiāo)易得以顺利实施，对于金证股份而(ér)言，文华财经(jīng)的(de)优质资产注入后，其(qí)盈利能力将进一步提升；对于文华财经而言，多年谋求上市无果后，可以实现(xiàn)“曲线上市(shì)”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发(fā)布的公告(gào)中(zhōng)，金证(zhèng)股份并未披露具体的交易细(xì)节(jié)，例(lì)如(rú)交易对(duì)价等(děng)。公(gōng)告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份(fèn)与主要(yào)交易对方就本次交易签署了《意(yì)向(xiàng)协议书》，公司拟向主要交易对(duì)方(fāng)发行股份及(jí)支付现金的方式(shì)购买(mǎi)其持(chí)有的文(wén)华财经90.97％的股(gǔ)权。上(shàng)述《意(yì)向(xiàng)协议书》仅为交(jiāo)易各(gè)方关(guān)于本次(cì)交易的初步合作意向，交易(yì)各(gè)方在本次交易中的具体(tǐ)权利义(yì)务以及各项安排以交易各方最终签署的正式交易协(xié)议为准。

　　金证股(gǔ)份还进行了风(fēng)险提示：截(jié)至目前，本(běn)次交易仍处于(yú)筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易协(xié)议，本次交易(yì)尚需履(lǚ)行必要的(de)内部决策程序，并经有权监管机构批准(zhǔn)后方可(kě)正式实施(shī)，本次交易(yì)最终能否实施尚存在较大不(bù)确定性。

　　股价表现上，经(jīng)历了2020—2022年(nián)连续3年的(de)下跌(diē)之后(hòu)，今年以来，金证股份(fèn)股价步入上升通道。截至5月(yuè)9日(rì)收(shōu)盘，金证股份股价报(bào)18.94元/股，年内涨(zhǎng)幅高达84.06％，总市值178亿元(yuán)。

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