美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或(huò)部分(fēn)业务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行听(tīng)证会。会(huì)上，银行(xíng)监管(guǎn)专(zhuān)家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因(yīn)。美国商会副主席托马(说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？mǎ)斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构(gòu)越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担(dān)心他(tā)们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美国成年人表示他(tā)们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度(dù)担心(xīn)自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得(dé)到解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目(mù)标(biāo)还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日(rì)低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要(yào)受到宏观避险情绪(xù)的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上(shàng)限问题仍未解决(jué)，市场担心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风(fēng)险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪(xù)是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类(lèi)似于2008年(nián)和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情况下，美国经(jīng)济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息(xī)会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在接下来的(de)议(yì)息会议中暂停(tíng)加(jiā)息(xī)，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的(de)是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的(de)背景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当(dāng)前原(yuán)油(yóu)基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续(xù)蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少(shǎo)也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍(shào)，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明(míng)显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续(xù)，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的(de)主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端具备(bèi)施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于亚(yà)洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原(yuán)油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很(hěn)可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？309合约跌势(shì)减缓的走势。

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