财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的(de)计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季(jì)度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界(jiè)值，往往预示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了(le)仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去年年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每(měi)个时(shí)期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德(dé)基金的(de)王崇一季(jì)报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季(jì)度投(tóu)资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风(fēng)格(凝神静气的意思，凝神静气的意思解释gé)占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年(nián)科技(jì)股的(de)机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资(zī凝神静气的意思，凝神静气的意思解释)者(zhě)，不(bù)适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本(běn)轮(lún)后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的业绩增厚(h凝神静气的意思，凝神静气的意思解释òu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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