一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人(rén)投(tóu)资者不仅在(zài)新发基金中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高(gāo)等背景下，国内(nèi)资本(běn)市场正在经(jīng)历股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加(jiā)全(quán)行业指数(shù)相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的(de)优势，越(yuè)来越被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现象(xiàng)，宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思国(guó)泰(tài)基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪(xù)比较积(jī)极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资(zī)者(zhě)的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到(dào)ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股(gǔ)来(lái)说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看(kàn)准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向于(yú)去(qù)申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占(zhàn)比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了(le)机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了(le)机(jī)构投(tóu)资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉调(diào)研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者(zhě)都会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合(hé)配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充道，由于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度较(jiào)高的(de)2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领域带(dài)来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐(zhú)步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看(kàn)，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)对于β收益的(de)认知将越来(lái)越深入，近几年可(kě)以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投(tóu)资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的(de)稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个(gè)人(rén)占比的抬升，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于(yú)股(gǔ)民宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人(rén)投资(zī)者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运(yùn)营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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