今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也(yě)不(bù)会过(guò)份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于(yú)资(zī)本市场从(cóng)科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上(shàng)看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也(yě)稍有差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工(gōng)商银(yín)行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回(huí)归”业(yè)务交(jiāo)流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨(zhǐ)为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引导央企投(tóu)资(zī)价值发(fā)现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行，但(dàn)目前市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们近期(qī)已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行(xíng)大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积极布局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据一(yī)位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升市场(chǎng)对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企(qǐ)板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重要作用；三(sān)是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不(bù)断完善(shàn)中国(guó)特色现代资本市场下(xià)，预计国资(zī)央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未(wèi)来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或(huò)将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先(xiān)，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报指数前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈(yíng)利水(shuǐ)平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将安排做市商，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较(jiào)低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确(què)表示(shì)今年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和中国特(tè)色估值体系推动下，当前国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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