中国金融行(xíng)业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关(guān)注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证券(quàn)公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈(yíng)利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.6cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的3亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一(yī)留”的(de)局面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特色(sè)投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其(qí)将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品(pǐn)的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户实现其投资cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分(fēn)公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力(lì)度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经(cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的jīng)济和中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中国(guó)资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行(xíng)业发展理念的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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