在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的大(dà)涨大跌(diē)走势，激起了基(jī)民(mín)的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅(fú)回落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数(shù)都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净(jìng)买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是(shì)simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目买入高溢(yì)价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经济活(huó)动复苏和(hé)去(qù)年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式(shì)提振股价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四(sì)是(shì)近期部分利(lì)好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体(tǐ)情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自(zì)己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新(xīnsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服)动能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流(liú)出(chū)方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势(shì)的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流出资金也(yě)有(yǒu)1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对(duì)生产力的(de)提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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