华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度(dù)首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国(guó)新兴做空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对准的是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间(jiān)5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济结构(gòu) “类(lèi)似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投资(zī)者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直(zhí)在使用从新投资者那里获得的(de)资金向老(lǎo)投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金愿意(yì)冒着成为最后一批'持(chí)有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告(gào)说道(dào)。

　　兴登堡研(yán)究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产价值被夸(kuā)大(dà)了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所有可比公司(sī)。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公司，其交易(yì)价格均低于各自(zì)的(de)资产净值(zhí)。资产(chǎn)净值是衡(héng)量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡量(liàng)基金所持证(zhèng)券(quàn)的(de)市场(chǎng)价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现(xiàn)金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之(zhī)间的关系密切(qiè)。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句情况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎(kǎn)来说是一个重大挑战(zhàn)。他也在(zài)报告刊登的几小时(shí)后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份(fèn)声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明了这(zhè)一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我(wǒ)们的(de)多(duō)数控股公司以及我们投资部(bù)门持有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市(shì)公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们(men)坚信(xìn)通(tōng)过对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在(zài)我们(men)今天所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的(de)控(kòng)股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还(hái)指出，报告中的说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例(lì)，最出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做空印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做空报(bào)告(gào)使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到(dào)反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集(jí)团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼的个人净(jìng)资产也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什(shén)么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们(men)雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄(dí)格大(dà)学学习(xí)商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽(zé)西(xī)上空不(bù)幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将(jiāng)兴(xīng)登堡(bǎo)视为(wèi)完全可以避免的人(rén)为灾难(三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句nán)的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫(pò)辞职，美国司(sī)法部(bù)和证券监管机构随后(hòu)跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车制造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投(tóu)资者。该公司(sī)的市值(zhí)一(yī)度(dù)超(chāo)过50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴(bào)跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还(hái)曾介入马(mǎ)斯克对推特(tè)的(de)收(shōu)购案。在兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价位于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)转为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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