在(zài)投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么(me)大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块(kuài)的长期(qī)配置(zhì)价值(zhí)。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格溢(yì)价风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看(kàn)，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资(zī)金的净(jìng)买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着(zhe)当(dāng)前的价格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理(lǐ)监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举投资(zī)日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿(yì)

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列(liè)。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的净流入(rù)。

　　行业(yè)和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度(dù)回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐ2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022n)力的(de)医疗、恒生互联网等，也(yě)都受到资金的追逐，净(jìng)流入资(zī)金都在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用(yòng)人(rén)工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看(kàn)，表现(xiàn)相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段(duàn)性行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资金出(chū)现流出(chū)，但部2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(bù)分(fēn)机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资(zī)金合力最强的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而(ér)长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注数字化(huà)对生产力(lì)的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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