美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售在内的战略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的(de)科技以及(jí)生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议(yì)员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背后存(cún)在(zài)“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空(kōng)某些(xiē)地(dì)区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监(jiān)管机(jī)构越来(lái)越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示(shì)他们(men)担心(xīn)自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报(bào)道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利(l几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了ì)率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再(zài)融资(zī)利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的(de)一份评估文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是(shì)否(fǒu)有可能演化(huà)成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美(měi)国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美(měi)联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来(lái)的风险事件进(jìn)一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升(shēng)温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬(xún)原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现(xiàn)以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了高(gāo)健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级(jí)别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全部(bù)落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的(de)担忧(yōu)仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关的(de)交易许(xǔ)可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北(běi)部(bù)分地炼(liàn)维持(chí)停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预(yù)期(qī)仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需(xū)求(qiú)会继(jì)续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压力，预计原(yuán)油仍维(wéi)持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工(gōng)利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大(dà)幅(fú)下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大(dà)了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求也(yě)不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆(kūn)新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷(hé)或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调(diào)油(yóu)需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升(shēng)的(de)态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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