国内“五一”假(jiǎ)期来了(le)，但(dàn)海外市场风险(xiǎn)依旧不容忽视(shì)。在美国多项重要经济数(shù)据出炉后(hòu)，美联储也将召开5月议息会(huì)议，市场普遍预期将继续加息25BP。在(zài)利好利(lì)空消息交织下，节后市场走(zǒu)势将如(rú)何演(yǎn)绎？

　　美国第一共和银(yín)行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国(guó)第一共和银行的股价收(shōu)跌43.2％，盘中一度(dù)腰斩，且多次触(chù)发停牌，原因是达成救助协议以(yǐ)维(wéi)持该银行运(yùn)营(yíng)的希望在变得(dé)渺茫。该股今(jīn)年已(yǐ)下跌90％以上。消息人士称，该银(yín)行很(hěn)有可能会被(bèi)美国(guó)联邦储(chǔ)蓄(xù)保险公司（FDIC）接管。

　　根据(jù)美(měi)媒报道，自美国第一共和银行公布其(qí)第一季度存款下降40.8％至1045亿美元后，该(gāi)银行股价在接下来的(de)两天内下跌超过60％，创(chuàng)下(xià)历史新低(dī)。目前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保(bǎo)险公司、财(cái)政部和美联储(chǔ)的官员正在与(yǔ)其(qí)他(tā)银(yín)行进行协调会议，为第一共和银行制定救(jiù)助计划(huà)。

　　美联储反省硅(guī)谷银行倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审(shěn)查报告(gào)中，美联储承认，对于(yú)上月硅谷(gǔ)银行的倒(dào)闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源于该行自身风(fēng)险管理薄(báo)弱，也和美联储的审查督(dū)导行动拖沓(dá)有关。

　　美联储认为(wèi)，银行业审(shěn)查(chá)员未能采取有力(lì)行动(dòng)解决硅谷银行越来越多的问题。美联储负责金融(róng)业监管的副主(zhǔ)席(xí)巴(bā)尔（Michael Barr）在报告中称(chēng)，审查员(yuán)未(wèi)能充分认识到，随着硅谷银行的规(guī)模(mó)扩大、复杂性增(zēng)加(jiā)，该(gāi)行变得(dé)有多么不堪(kān)一(yī)击。他(tā)们的确发(fā)现了风险，却(què)没有采取足够的措施(shī)，保(bǎo)证(zhèng)该行(xíng)足够迅速(sù)地解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔总结硅(guī)谷银行倒闭有四大成(chéng)因，其中(zhōng)三点都和美联储(chǔ)监管不(bù)力(lì)有关。他说，美联储监管(guǎn)者(zhě)的(de)错误部分源于(yú)，特朗普(pǔ)执政时的金融(róng)业(yè)改革普遍放松(sōng)了对中等银(yín)行的(de)规管。

　　巴尔还提到(dào)，美(měi)联储的文化转变似乎导致联储的监(jiān)管变得更宽松(sōng)。这些(xiē)变化体(tǐ)现在降低标准、增加(jiā)复杂性(xìng)，以及监管方式不够自(zì)信果断(duàn)，它们(men)阻碍了(le)有(yǒu)效的监管。

　　美联(lián)储认为，其(qí)银行业审查员已经确(què)定(dìng)了硅谷银(yín)行存在导致(zhì)其(qí)倒闭的一大问题——利率相(xiāng)关风险，但简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪美(měi)联储(chǔ)自身的流程“过于(yú)审慎”，侧重在采取(qǔ)行动以(yǐ)前(qián)累(lèi)积过(guò)多的(de)证(zhèng)据(jù)。

　　美联储的(de)数据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开(kāi)审查报(bào)告或警告(gào)，数(shù)量是其他银行的(de)三倍。报(bào)告称，随着硅谷银行壮大，近些年美(měi)联储忽视(shì)了(le)范围更广的(de)问(wèn)题简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪，比如该行多年来一直突破内部(bù)风险限制，其采用的流动(dòng)性指(zhǐ)标(biāo)却显(xiǎn)示(shì)，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为令人满(mǎn)意。

　　巴尔(ěr)透露(lù)，美(měi)联储将重新审查(chá)，适用于资产超过(guò)千亿美元银(yín)行的一系列规定，包括压力测试(shì)和流动性要求，将(jiāng)重(zhòng)新评(píng)估，怎(zěn)样(yàng)监(jiān)督(dū)和监(jiān)管一家银(yín)行(xíng)对(duì)利率流动性风险的风控。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对(duì)范围更广泛的(de)银行强化适用的标(biāo)准，联储应考虑，让(ràng)更大范(fàn)围的银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新(xīn)评估(gū)，对于超(chāo)过25万(wàn)美元联(lián)邦保(bǎo)险(xiǎn)上限的银行存款，监管方(fāng)的(de)处理方。

　　巴尔认为，美联储应(yīng)要求更广泛(fàn)的(de)银行考虑到可出售证券的未实现损益，以(yǐ)便让银行的资本要(yào)求更好地匹(pǐ)配其财(cái)务状(zhuàng)况和风险。他暗示，对资本(běn)规划和风险(xiǎn)管理不足的公司，美联储(chǔ)可能增加资(zī)本(běn)或流动性(xìng)的要(yào)求，或者限制股(gǔ)票(piào)回购、股(gǔ)息支付(fù)或高(gāo)管(guǎn)薪酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华达州和佛罗里达州(zhōu)重大灾难(nán)声明

　　据央(yāng)视(shì)新(xīn)闻消息，根据美国白宫当地时间(jiān)4月28日的声明，美国总(zǒng)统拜登批准内华达州(zhōu)重大(dà)灾难声明，他(tā)下令为(wèi)3月8日至3月19日期(qī)间受冬季风暴影响的地区提供联邦援助。

　　此外，拜登还(hái)于27日晚批(pī)准佛罗里达州重大(dà)灾难声明，他下令为4月12日(rì)至4月14日期间(jiān)受严重风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在(zài)成本分(fēn)担的(de)基础上提供给州政(zhèng)府和符合条件的地方(fāng)政(zhèng)府以及(jí)某些私(sī)人非营(yíng)利组织，用于受灾害(hài)影响地区的应急和修复工作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌克(kè)兰农产品相关事(shì)宜达成原(yuán)则性协议

　　据央视新闻消息，当地时间28日，欧盟(méng)委员会执行副(fù)主席东(dōng)布罗夫斯基斯对(duì)外宣布，欧委(wěi)会已与(yǔ)保加利亚、匈牙利(lì)、波(bō)兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐克(kè)就(jiù)乌克兰农产品相关事宜达成原(yuán)则性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯(sī)表示，欧盟已采取行(xíng)动解决(jué)欧(ōu)盟成员国和乌克兰农民(mín)的(de)担忧。具体措施(shī)包括推(tuī)动波兰、斯洛(luò)伐克(kè)、保加利亚等国撤回针对乌农产(chǎn)品的单边措(cuò)施。从欧(ōu)盟层面(miàn)对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等4种(zhǒng)农产(chǎn)品(pǐn)实施保障措(cuò)施。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供1亿(yì)欧元的一揽子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续推进包括葵(kuí)花籽(zǐ)油(yóu)等产品的倾销调(diào)查。欧(ōu)盟将进一步确保乌克兰(lán)农产品(pǐn)通过欧盟通(tōng)道(dào)出口(kǒu)到其他国家。

　　美国(guó)滞胀(zhàng)困境：经济(jì)继续(xù)放缓(huǎn)，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日(rì)，美(měi)国商务(wù)部(bù)最新公布(bù)的数(shù)据显示，美国(guó)3月核心PCE物(wù)价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国(guó)3月核(hé)心PCE物(wù)价指数环比上(shàng)涨0.3％，与市(shì)场预期(qī)及前(qián)值持平。

　　据悉，剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价指数是美联储青睐的通胀指标之一。此次公布的数据再度印(yìn)证了美国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了美联(lián)储5月再(zài)次加(jiā)息的可(kě)能性。报告公布后，美国(guó)短(duǎn)期利率期货(huò)小(xiǎo)幅(fú)下跌，反映出5月份加息25BP的(de)可能性约为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商务部(bù)公布的一季(jì)度美国宏观(guān)经济(jì)数据显示(shì)，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅不(bù)及市场(chǎng)预(yù)期的2％，且(qiě)增(zēng)速较前值2.6％显著放(fàng)缓。而同日(rì)公(gōng)布的(de)一季度(dù)核心PCE物(wù)价指数年化环比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵(guì)金属分析师(shī)张晨向期货(huò)日报(bào)记者表示，上述数据(jù)显示(shì)出美国经济放缓但通胀水平依旧高企的滞胀特征。不过，从(cóng)美(měi)国(guó)GDP折年数同(tóng)比(bǐ)数据来(lái)看，他(tā)认为一季度1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显回暖，显示(shì)出美(měi)国经(jīng)济虽(suī)有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一季度美国GDP数据超(chāo)预期放(fàng)缓，坐(zuò)实(shí)了市场对于(yú)美国经济衰退的忧虑，再加上目前欧美银行信用危机的尾部(bù)效应持续存在，金融(róng)不(bù)稳定叠(dié)加(jiā)经济(jì)景(jǐng)气下滑，一(yī)定程度上(shàng)削弱了美联(lián)储货币(bì)政策的紧缩(suō)预(yù)期，同时增加了(le)下(xià)半年美联储(chǔ)降息的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师罗亮认为。

　　不过，他也表示(shì)，由于(yú)反映核心(xīn)个人(rén)消费(fèi)支出在内的一季度PCE通胀数据持续上(shàng)升，再加(jiā)上周五晚间公布的3月核心PCE数据也(yě)偏强，因此(cǐ)美联储5月份加息基本不(bù)存在悬念，此次GDP数据更(gèng)多影响的是(shì)年中美联储的政策变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次(cì)会议还需关注什么(me)？

　　金(jīn)瑞(ruì)期货宏观贵(guì)金属分(fēn)析(xī)师吴梓杰认(rèn)为，当(dāng)前美联储(chǔ)货币政策面临抑(yì)制通胀(zhàng)以及宏观审(shěn)慎两难的抉(jué)择(zé)。随着此前(qián)银行业危机的爆发以及一季度经济的回(huí)落，美国(guó)当前经(jīng)济的(de)脆弱(ruò)性以及下行(xíng)压力已经持续(xù)增加，但是一(yī)季度核心PCE同样(yàng)大幅超过预(yù)期，显示(shì)出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意(yì)味着进行(xíng)政策(cè)选择时不得(dé)不更加慎(shèn)重(zhòng)。”吴(wú)梓(zǐ)杰(jié)预计，美联储5月大概率将会(huì)保持加息25BP的节奏(zòu)，但在记(jì)者(zhě)会上鲍威尔表(biǎo)态或将更加注重安抚市(shì)场情绪，强调对宏观风险的把控，且对未来加息的态度或将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨(chén)认(rèn)为，目前市场(chǎng)已经对美(měi)联储5月(yuè)加息25BP作出(chū)了充分的计(jì)价。鉴于此次会议并无最新点阵(zhèn)图和经济展望公布，因此会议重(zhòng)点在(zài)于(yú)利率决(jué)议声明及鲍威尔的会(huì)后发言两方面。其中(zhōng)，在决议声明方(fāng)面，可(kě)重点观察(chá)措辞调(diào)整变化(huà)情况，特别是能(néng)否出现(xiàn)“停止加息”相(xiāng)关暗示。而在会后(hòu)的(de)新闻发布会上，需要重点关注鲍威尔对于(yú)经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政策以及银行业(yè)危机引(yǐn)发的信贷收(shōu)缩等(děng)方面的观点(diǎn)论述(shù)。特别是如(rú)果出现“停止(zhǐ)加息”等(děng)明显鸽派(pài)暗示，则无论(lùn)对于商品市场还(hái)是(shì)权(quán)益(yì)市场(chǎng)而言，均构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认(rèn)为，此次美(měi)联储会议需要关注(zhù)三个方面：一是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到通胀(zhàng)的顽固性(xìng)，美(měi)联储是否会透露其(qí)愿意容忍更高(gāo)水平的(de)通胀(zhàng)；二是美联(lián)储(chǔ)对于目前(qián)金融以及经(jīng)济风险的(de)判断，到(dào)底(dǐ)是短期风险还是长期风险；三(sān)是(shì)美(měi)联储未(wèi)来的货(huò)币政策预期，比如是否透露(lù)下半年将降息(xī)或者不降息。

　　他认为，如(rú)果美联储依然偏(piān)鹰派，则(zé)预期(qī)风险资产将继续回调(diào)，美债利率曲线会加深倒(dào)挂的程(chéng)度，对市场而言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽派(pài)，那市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好会再(zài)度上升，美元指数预计显著(zhù)下行，贵金属将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰(jié)表(biǎo)示，由于当前市场对5月加息25BP已经计价(jià)较为充分，预计加(jiā)息(xī)结果(guǒ)不会引起市场较大波(bō)动(dòng)，但(dàn)是对于6月及以(yǐ)后偏鹰(yīng)的政策预(yù)期(qī)交易依旧(jiù)不足。因(yīn)此，他认为本次会议上(shàng)需要重点关注美联储声明以及鲍威尔(ěr)在记者(zhě)会上对未来政策路(lù)径的展(zhǎn)望。“尤其是如果美联储意外偏(piān)鹰，比如表现出了(le)6月(yuè)仍将(jiāng)加(jiā)息的倾向，则市场或将(jiāng)面临较大的冲击，相关(guān)风险资产有意外下跌(diē)的风险。”他说。

　　贵金属市场面临涨跌两(liǎng)难局面(miàn)

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金属行情(qíng)则表现乏力。张(zhāng)晨认为，4月(yuè)以来，欧美(měi)银行业风险事件(jiàn)溢出(chū)影(yǐng)响逐渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政策迅速转向的(de)乐观预期出(chū)现(xiàn)一(yī)定修正，贵金(jīn)属市场出现高位振荡调整，但总体回(huí)调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利多、利空因素间来回(huí)拉扯。利多因素方面，美联储加息临近尾声(shēng)，对贵金属价格的(de)压制(zhì)边际减弱。同时，美国经济前景(jǐng)黯淡(dàn)，债务上限(xiàn)悬而未决以(yǐ)及银行(xíng)业风险事件余波反复，不断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更(gèng)为宏观的(de)角(jiǎo)度来看(kàn)，全球“去美(měi)元(yuán)化”方兴(xīng)未艾，各(gè)国央行强(qiáng)化黄金资(zī)产储备功能，使得央行(xíng)“购(gòu)金潮”经久不(bù)息。上述种种因素均对贵金(jīn)属价(jià)格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是，市场(chǎng)和美联储对于后续货币政(zhèng)策之(zhī)间的(de)预期差，以及美(měi)国(guó)经济层面的韧性犹存(cún)。“特别是(shì)就业市场尽管过热态势有所缓和，但无论(lùn)是新增非农就(jiù)业(yè)人数(shù)还是失业(yè)率指标，还远(yuǎn)未(wèi)触及经济(jì)衰(shuāi)退以及美(měi)联储货(huò)币(bì)政策转向的(de)阈值区间(jiān)，这极有可能造成(chéng)通胀(zhàng)回归波折反复，进而引发(fā)美联(lián)储(chǔ)货(huò)币政策前景预期摇摆。”他(tā)说(shuō)。

　　他(tā)预计，在5月美(měi)联储议息会(huì)议落地后的一段时间(jiān)内，市场仍然(rán)会延(yán)续上(shàng)述的修正(zhèng)走势，美(měi)联储还需在更多数据指引以及银(yín)行风险事件落(luò)地(dì)后，再相机作出(chū)政策调整，而在此之前预计仍会延续(xù)当前(qián)“走(zǒu)一(yī)步看一步”的决策思路(lù)。而(ér)市(shì)场(chǎng)对于年(nián)内降息的乐(lè)观预期的修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为(wèi)，目前(qián)贵金(jīn)属市场的(de)逻辑有两(liǎng)条主线：一是美(měi)国经济(jì)是(shì)否会陷入衰退(tuì)，二是全球(qiú)贸易结算体系下美元的趋(qū)势压力。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚定的是美债(zhài)实际利(lì)率的变化，但是最近(jìn)这种联系(xì)正在脱(tuō)钩，央行购金(jīn)以及(jí)美元结算体系的变化使得(dé)贵(guì)金(jīn)属获得了越来越多(duō)的金融溢价。”整体来看，他(tā)认为目前贵(guì)金属多头驱(qū)动的逻辑还(hái)没结束，且近(jìn)期(qī)的表现也是易涨(zhǎng)难跌。从(cóng)资(zī)产配置的角度来(lái)看，仍推荐将贵金属(shǔ)作(zuò)为(wèi)多头配置。

　　“当(dāng)前贵金(jīn)属市场已经表现(xiàn)出了一定程度(dù)的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一方面，美(měi)国经济下行以及欧美银行业风(fēng)险带来的避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)对贵金属价格仍有一定(dìng)支撑(chēng)，但边际减弱(ruò)；另一方面，美国通胀高(gāo)位带来的加息预测，未能对贵金属形成(chéng)有(yǒu)力(lì)的(de)回落压力。因(yīn)此，他预计贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在基准(zhǔn)假设(shè)下(xià)，贵(guì)金属交(jiāo)易主线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前(qián)市场对于美联储降息的预期仍大幅领先美联(lián)储的官方预(yù)期，预计(jì)在高通胀压力下，市场对降息预(yù)期的修(xiū)正或将带(dài)来金银价格的进一(yī)步回调(diào)。

　　市(shì)场人士提示，随着国内“五一”长(zhǎng)假开(kāi)启，还(hái)须警惕海外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观(guān)市场关键(jiàn)数据较多，导致市场情(qíng)绪波澜起伏，同时基本面因(yīn)素也多空交织，海外市场容易出(chū)现(xiàn)巨幅波(bō)动。同时，国内“五一”假期(qī)结束后，市场将直面美(měi)联储(chǔ)5月利率决(jué)议落(luò)地，他(tā)预(yù)计美联储会议结果或(huò)将偏鸽(gē)，因此(cǐ)推(tuī)荐节(jié)后逐渐增加风险(xiǎn)资产的头寸。

　　“鉴于国(guó)内‘五一’假期跨(kuà)越5月美联(lián)储议息会(huì)议(yì)等重要事件，加之(zhī)银(yín)行业危(wēi)机及债务(wù)上(shàng)限问题悬而未决，投资者要防止过分(fēn)押注引发的(de)风险。假(jiǎ)期后(hòu)可关注贵金属回落企(qǐ)稳情况，简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪可以(yǐ)逢低布局多单。”张(zhāng)晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示(shì)，由于国内“五一”假期(qī)恰(qià)逢(féng)海外美联储会议(yì)这一关键时间节点，投资者若(ruò)保留头寸(cùn)过节，则要保持(chí)头寸有足够(gòu)安全(quán)边际，以防“黑天鹅”事件带(dài)来冲(chōng)击(jī)。他(tā)表示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明确的(de)方向性(xìng)行(xíng)情(qíng)，可根据美(měi)联储议息(xī)会议给出的指引，对贵金属进行相(xiāng)应布(bù)局。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪