昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持(chí)续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期(qī)市(shì)场利率大幅下(xià)跌，债券交易员(yuán)不再完全押注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次(cì)加(jiā)息(xī)的可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了(le)大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降息(xī)的押注有所增加，他们预计到年底联邦基(jī)金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日23时收盘(pán)，国(guó)内(nèi)期货主力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称，美国(guó)总统拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可(kě)能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了(le)一项将债务(wù)上限问题和削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美(měi)元，但同时还(hái)要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国国会不提(tí)高政(zhèng)府的(de)债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违约将在美国引(yǐn)发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务(wù)违约将导致(zhì)失(shī)业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来的(de)投(tóu)资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会(huì)保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞(jìng)选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的(de)连任竞选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每一代人都(dōu)要经历(lì)为了民主挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们(men)的(de)基本自由挺身而出(chū)。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总(zǒng)统的(de)原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民(mín)主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的年龄(líng)可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人(rén)包括51％善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思的(de)民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年(nián)龄(líng)是一个(gè)主要或次(cì)要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期(qī)间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)10％；白银(yín)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所方面，自4月27日结(jié)算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单(dān)边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至(zhì)调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为8％，交易保证金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连(lián)续报价(jià)的(de)第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为12％。沪深300、上(sh善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思àng)证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数(shù)根(gēn)据相(xiāng)应股指期货的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱(ruò)，生猪期(qī)价(jià)大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环(huán)比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有四(sì)点：一是(shì)短期二次育(yù)肥造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区(qū)域二(èr)次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生猪期(qī)货(huò)2307、2309合约虽有乐观(guān)预(yù)期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖成本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年下(xià)半年市场不会(huì)出现(xiàn)生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状(zhuàng)态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格(gé)林大华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来(lái)看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月生猪(zhū)出(chū)栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏均(jūn)重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同(tóng)比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规模化占比得到明显(xiǎn)提(tí)升(shēng善哉善哉是什么意思啊，阿弥陀佛善哉善哉善哉是什么意思)。蒋琴(qín)表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明(míng)显高(gāo)于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细(xì)化为“强化(huà)以(yǐ)能繁母猪(zhū)为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来看(kàn)，随(suí)着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品(pǐn)库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库(kù)容(róng)率为31.9％，明(míng)显(xiǎn)高于去年(nián)最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒(dào)挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅(chàng)，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持(chí)续(xù)出(chū)库，目前冻(dòng)品的高(gāo)库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为持续向好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策(cè)引导及(jí)市(shì)场预期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回(huí)归到正常年份水平(píng)。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终(zhōng)端需求(qiú)无(wú)实质性好转。目前“五一”备货基(jī)本(běn)收尾，从走量看并(bìng)未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐步降(jiàng)低(dī)，预计需(xū)求再次回(huí)归至低(dī)迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增加，市场整体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支撑猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资金已经提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建议(yì)投资者(zhě)控制仓位(wèi)，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态。不(bù)过，市场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行情或(huò)好于(yú)一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上(shàng)涨(zhǎng)的(de)基(jī)础(chǔ)条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套(tào)保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐(lè)观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘(pán)中大(dà)幅(fú)下跌(diē)，连(lián)续第三(sān)个交易(yì)日(rì)下滑，并触及(jí)约一(yī)个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在(zài)需(xū)求端(duān)的扰动，一(yī)方(fāng)面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘(pán)面(miàn)带(dài)来了(le)压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来(lái)从而降(jiàng)低国内需求的担忧则进一步加速(sù)了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡(pō)、日本(běn)等海外(wài)经验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计(jì)很大概率将小于第一波(bō)，短期(qī)情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归基本(běn)面。从相关(guān)因(yīn)素的(de)梳理(lǐ)来看，目前处(chù)于(yú)短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场延续(xù)了产地(dì)未来供需转宽松(sōng)的交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上(shàng)一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转入淡季(jì)以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的(de)预(yù)期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份(fèn)产量后得到(dào)强化。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高(gāo)水平，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万(wàn)吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平均(jūn)季节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产地已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未(wèi)来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口(kǒu)骤降，斋月节(jié)备(bèi)货(huò)结束、主要(yào)进口国(guó)植物油供应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则(zé)继续增高至345万吨，充(chōng)足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)来西(xī)亚(yà)4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步(bù)入(rù)季节性(xìng)增(zēng)产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景不佳持续，后(hòu)期(qī)马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维持承压回调走势(shì)。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度(dù)食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存(cún)问(wèn)题仍未解决。截至3月末(mò)，其食用(yòng)油(yóu)总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近(jìn)月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口库(kù)存(cún)仍处在历(lì)史同期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消费(fèi)进(jìn)一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求(qiú)有(yǒu)望回升，国(guó)内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气值(zhí)得(dé)关(guān)注，目(mù)前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续(xù)干(gàn)燥(zào)天气(qì)，产区增产节(jié)奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存(cún)利(lì)多(duō)因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船(chuán)，进(jìn)口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期(qī)市场对于(yú)未来(lái)供应充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所好转，马来(lái)西亚(yà)与印(yìn)尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产地存(cún)在累(lèi)库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞(jìng)争优(yōu)势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观(guān)。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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