金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原(yuán)油、燃油跌(diē)近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货(huò)：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动 玻璃行情波(bō)动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于估(gū)值合适(shì)做多但是驱(qū)动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下(xià)，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基(jī)本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱(qū)动来(lái)看，检(jiǎn)修、可(kěa4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸)流(liú)通现货、投产(chǎn)延迟这三(sān)点可能会(huì)构成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的(de)变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈(kuì)并(bìng)不(bù)存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差表现同样(yàng)偏(piān)弱；因此09反弹的驱(qū)动依旧是等(děng)待检修的(de)兑现造成现货(huò)的趋紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳的(de)迹(jì)象，但是驱动依旧是(shì)等(děng)待检(jiǎn)修兑(duì)现，可(kě)选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求来看，玻璃的表现环(huán)比(bǐ)和(hé)同比上(shàng)都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反馈(kuì)和实际(jì)地产(chǎn)的(de)表现并不(bù)匹配。同时，我们观察到(dào)下游原片库存(cún)基本补至2022年年初(chū)水平(píng)；进入五月，我们还是得(dé)考虑梅(méi)雨季的(de)因素，往(wǎng)年下游存在压缩原片库存的可能性。但是(shì)从近期(qī)的现货(huò)反馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂继续上调现货(huò)价格，产销维(wéi)持在较高(gāo)水(shuǐ)平，因此近月确实难以出现回撤，总体(tǐ)还(hái)是(shì)正套思(sī)路。

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