在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘(pán)偏小，昨(zuó)日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉(sù)记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味(wèi)着当(dāng)前(qián)的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大(dà)关(guān)，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰(fēng)会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示大(dà)举投资日本股市(shì)等(děng)，推动(dòng)市场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带来的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追高带来(一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价(jià)测(cè)算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居(jū)行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年(nián)净(jìng)流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流(liú)入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金(jīn)指数(shù)与量化投资部表示，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调，当前估(gū)值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立(lì)自(zì)强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用(yòng)人(rén)工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方(fāng)向看(kàn)，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流(liú)失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？超40％的传媒ETF净(jìng)流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行(xíng)业的(de)资(zī)金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济(jì)复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极关(guān)注数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升，重点关(guān)注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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