金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五一假期(qī)之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一(yī)次的(de)白糖(táng)周期

　　而上一次白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六(liù)年(nián)一(yī)次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植(zhí)面积(jī)增长有(yǒu)限，国(guó)内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食及农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全(quán)球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案。

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