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纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高(gāo)分红，是(shì)包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商股(gǔ)息(xī)率显(xiǎn)著高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之二(èr)：政策的持续支撑(chēng)和催化

　　政策持续支撑(chēng)和(hé)催化，成为(wèi)“中特估”中“一带(dài)一路”和运营商板(bǎn)块(kuài)修(xiū)复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带(dài)一路”十周(zhōu)年之际(jì)，从沙(shā)伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联(lián)合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一带(dài)一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好不断(duàn)，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上(shàng)升纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖为国家战略，相(xiāng)关政策密集(jí)出台(tái)。今年国务(wù)院改组又新设国家数(shù)据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字经济(jì)”的基础设施(shī)，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范(fàn)式(shì)之三：景气修复(fù)预期

　　2023年(nián)中国复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏观主线驱动盈利能(néng)力修复，带动能(néng)源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作为原材(cái)料(liào)高度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在(zài)国内市(shì)场(chǎng)的(de)方向之一(yī)，将充分(fēn)受益于人民币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济(jì)复苏，下游(yóu)领域(yù)需(xū)求预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其是行(xíng)业龙头盈利已在修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三(sān)条(tiáo)投资(zī)范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关注机(jī)械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点支持的战略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来经历了行业(yè)调整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着(zhe)全球航运市场需求正在(zài)增长，带来包括(kuò)化学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮(lún)船的订单大幅提升。另一(yī)方面，国企改革推动造船(chuán)企业重组整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)）：纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖strong>五(wǔ)一期间各项数据恢复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红，类债(zhài)属(shǔ)性突出。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确定性较高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司(sī)发布股东回(huí)报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来(lái)几年高分红水平，给投资(zī)人带来确定性的高(gāo)股(gǔ)息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏(sū)大背景下融资需(xū)求(qiú)回暖，基本面(miàn)有(yǒu)支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷(dài)需求连续三(sān)个(gè)月超预(yù)期(qī)回暖，在稳增长和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的(de)政(zhèng)策基调下，后续信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复(fù)空(kōng)间较(jiào)大。