北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成(chéng)为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会(huì)上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴(bā)菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三(sān)分之一，其中酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来看(kàn)，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消(xiāo)领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银行和(hé)2010乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的(de)持(chí)仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，乐高课程一年大概多少钱，乐高课一年多少钱多少节这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到(dào)巴(bā)菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的(de)承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月(yuè)5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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