今年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画(huà)面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多(duō)数总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其财(cái)政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府(fǔ)债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规(guī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大支(zhī)出压力(lì)，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有跟(gēn)上(shàng)支出的(de)步伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和(hé)特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模近(jìn)年来(lái)如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出(chū)现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战(zhàn)之前，美国(guó)并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二(èr)自由债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发(fā)债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界(jiè)大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限就或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和党(dǎng)总统(tǒng)执政(zhèng)期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次，民主党总统执(zhí)政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期(qī)内(nèi)更(gèng)是如(rú)此：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出(chū)限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯(fēng)狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大(dà)幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国债务(wù)上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上(shàng)限(xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债(zhài)的(de)最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款(kuǎn)授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其(qí)不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信(xìn)用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发(fā)行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权(quán)益也(yě)会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维(wéi)持(chí)美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元霸权地位(wèi)。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当(dāng)于是美方对债(zhài)权(quán)人(rén)的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务(wù)上限，往往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限在(zài)国(guó)会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进行过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而共和(hé)党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如果拜登(dēng)和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本(běn)周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰(fēng)会(huì)，这意味着(zhe)接下来留(liú)给拜登和两党维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才就(jiù)债(zhài)务上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一场(chǎng)维多利亚的秘密什么档次，维多利亚的秘密算什么档次债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约(yuē)而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成(chéng)本——美国第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本上抵消了(le)当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们(men)只是让复苏(sū)持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供(gōng)真正有价值的公共产(chǎn)品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债(zhài)务(wù)上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经(jīng)济(jì)也正处于类似的(de)衰退环(huán)境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提(tí)高债务上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动(dòng)荡(dàng)和长期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次重演(yǎn)。

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