情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说金融界5月15日消(xiāo)息 央行(xíng)今日进行1250亿元(yuán)1年期MLF操作，中标利率为(wèi)2.75％，与此前(qián)持平。本周有1000亿元MLF到(dào)期。

　　消息(xī)面(miàn)上，上周五曾经有消息(xī)称(chēng)本月MLF中标(biāo)利率有可能下调，但是机(jī)构分析，央行行(xíng)长(zhǎng)易(yì)纲曾在3月公开表示目前实际利率的水平是比较合适，且(qiě)4月(yuè)28日政治局会议对一季度的经济复苏给予(yǔ)充分肯定。

　　5月以来资金面(miàn)转(zhuǎn)松，DR007中枢(shū)回落至1.8％左右(yòu)，机构杠杆率提(tí)升。5月是缴(jiǎo)税(shuì)大月，需要关注下周缴(jiǎo)税周对资金面可能造成的扰(rǎo)动。

　　此前媒体报(bà情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说o)道称，自5月15日起银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限将下调(diào)，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通知存款自律上限下调幅(fú)度(dù)为30BPS，其它金(jīn)融机构降幅为50BPS。中信证(zhèng)券分析，预计银行协定存款和通知存款利(lì)率上限(xiàn)的下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解银(yín)行净息差偏窄的(de)问题。

　　国君宏(hóng)观研究指(zhǐ)出，近期部(bù)分银(yín)行调降存款利率，严格上不算降息，属于“利率市(shì)场(chǎng)化”的进一(yī)步深化。本轮存款利率调降背后的(de)原因(yīn)，是储蓄(xù)偏高、资金空(kōng)转(zhuǎn)增叠加银行净息差收窄。因此(cǐ)，存款(kuǎn)利率客观上可减轻银行负债成本，但(dàn)是(shì)这(zhè)并不(bù)足(zú)以触发超(chāo)额(é)储蓄大规(guī)模转为消费及(jí)向金融资(zī)产流入(rù)。

　　（1）近期部分银行调降(jiàng)存款利率，严格上不算降息，属于“利(lì)率市场化”的(de)推进。2023年4月以来，河南、广东等(děng)多地(dì)中小银(yín)行（地方农商行为主）发布(bù)公告(gào)下调人民币存款(kuǎn)挂牌利(lì)率(lǜ)，下(xià)调幅度在10-45bp不等。据《经济观察网》等权(quán)威媒(méi)体(tǐ)报道，5月15日起银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)将下调，引发“降(jiàng)息潮”的热议。不过，作(zuò)为(wèi)我国(guó)利(lì)率体系的“压舱(cāng)石”，1年期存款基(jī)准利率（整(zhěng)存整取(qǔ)）依然(rán)维(wéi)持(chí)在1.5％不变，因此本轮银行存款(kuǎn)利(lì)率调降严格意义(yì)上并非(fēi)真(zhēn)的降息。归根结底，本轮(lún)存款利率调(diào)降也属(shǔ)于“利率市场化”的进一(yī)步(bù)深化。

　　（2）存款利率(lǜ)调降背(bèi)后，是(shì)储蓄偏高(gāo)、资金空(kōng)转增叠(dié)加(jiā)银行净息差(chà)收(shōu)窄。一、2023年初(chū)的(de)人民(mín)币存款维(wéi)持高位，居民储蓄释(shì)放速度较慢。因此，存款利率(lǜ)调(diào)降背景下，居民储蓄有望进一步流出(chū)，更多(duō)流向消费、房(fáng)贷、资(zī)本市场(chǎng)等。二、资(zī)金杠杆抬升、空(kōng)转加剧(jù)。2023年3月降准以来，资金利率中枢(shū)回落，资金杠杆明显抬(tái)升，资金空转(zhuǎn)有所加剧。存款利率(lǜ)调降一定程度上可(kě)以疏通流动性淤积，支撑(chēng)宽信(xìn)用进程。三、MLF等政策利率接连调降后，银行(xíng)净息差(chà)大幅收窄，尤其(qí)是城商行、农商(shāng)行，因此压降存款成本、规(guī)范吸储(chǔ)行为也属于大势所趋(qū)。

　　（3）总(zǒng)结(jié)来看，存款利率(lǜ)调降客观上将减轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债成本，但(dàn)我们认为，这并不足以触(chù)发(fā)超额储蓄(xù)大规模转(zhuǎn)为消(xiāo)费及向(xiàng)金融(róng)资产(chǎn)流入；回归基本面来看，“弱复苏+低通胀”组合的延续，仍将利好高股息(xī)资产和(情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说hé)长期国(guó)债(zhài)。客观上，本轮银行下降存款利率的效(xiào)果与2022年4月、9月的效果(guǒ)类似，可(kě)以降低负债端成(chéng)本，保护银(yín)行净息差。当前流动性淤(yū)积(jī)仍未缓解，4月“社融-M2”剪刀(dāo)差倒(dào)挂仅(jǐn)仅(jǐn)小幅收(shōu)窄至(zhì)-2.4％。本轮存款(kuǎn)利率调降，理(lǐ)论上可以促使存款搬家(jiā)，促使(shǐ)超额储(chǔ)蓄流出，更(gèng)多转化为(wèi)消(xiāo)费。但我们(men)觉得(dé)刺激(jī)难(nán)度(dù)较大，倾向于(yú)认为消费环比修(xiū)复最快的时候已经过去(qù)。再回归经济基(jī)本面来(lái)看，“弱复苏+低通胀(zhàng)”组合的延续，意(yì)味(wèi)着长端利率仍(réng)有望(wàng)继续下(xià)探(tàn)，高股息资产仍将占(zhàn)优。

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