分析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的(de)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的(de)投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市(shì)场基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较(jiào)大或(huò)者投资者(zhě)人数较多(duō)、与(yǔ)其他(tā)金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融(róng)体系(xì)产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万个；中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿(yì)元(yuán)。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿(yì)元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提(tí)下(xià)，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平(píng)。随(suí)着资管新规(guī)的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良(liáng)机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资(zī)研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方(fāng)面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有一家公司发行的(de)证券市值(zhí)不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托(tuō)管(guǎn)人资(zī)格的同一商业银行(xíng)发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过(guò)90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交(jiāo)易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举(jǔ)措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时(shí)，可(kě)能会(huì)对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险(xiǎn)的(de)能力将进一步(bù)提(tí)升(shēng)，将有(yǒu)效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分(fēn)货币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理有效(xiào)的风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风险应(yīng)对(duì)预(yù)案应当报中国证监会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风险(xiǎn)应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金(jīn)的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会(huì)对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要(yào)注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模基(jī)金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)资(zī)产(chǎn)安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投(t现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子óu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公(gōng现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)布的重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是投资者选择考量的(de)潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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