近(jìn)日(rì)，有焦化企业发告知(zhī)函称，因(y电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文īn)亏损严重(zhòng)，对于(yú)钢企提降50元/吨(dūn)的行为暂(zàn)不(bù)接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮降(jiàng)价，并正(zhèng)式进入(rù)降(jiàng)价通道，5月(yuè)17日(rì)，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后(hòu)山东主流钢厂(chǎng)跟(gēn)进。截至目(mù)前，焦(jiāo)炭已有8轮降价(jià)落地，港口准一级湿(shī)熄焦平仓价累计(jì)下调(diào)670元/吨(dūn)，跌幅(fú)达24.7％。同期(qī)，焦炭期(qī)货2309合约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研(yán)究(jiū)员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏(hóng)观(guān)、产业等多因素(sù)共同(tóng)作用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗(zōng)商品(pǐn)价格下(xià)跌，同时国内宏(hóng)观强预期(qī)在(zài)经过(guò)1—2月的反复发酵后(hòu)，市场对今年的定(dìng)性逐渐转(zhuǎn)向“弱复(fù)苏”，这(zhè)也(yě)使得(dé)黑(hēi)色系商品交易需(xū)求利多的信心不足。其(qí)次，产业层面，今(jīn)年煤焦最大(dà)产业利空(kōng)来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来(lái)首次通关，并(bìng)于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较(jiào)大增长(zhǎng)。根据海关总署统计，今年3月我国共计(jì)进口炼(liàn)焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同时，该进(jìn)口量也几乎(hū)是(shì)近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的(de)981.3万吨(dūn)。进口(kǒu)焦煤的大量释(shì)放削弱(ruò)了国内(nèi)煤(méi)企的议(yì)价能力，焦(jiāo)炭成本支(zhī)撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的同时，黑(hēi)色终端(duān)需求表现(xiàn)一般，国家统计局公布电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文的(de)房屋新开工、施工面积同比大幅(fú)回落，继(jì)而引(yǐn)发了市(shì)场(chǎng)对煤、焦、钢(gāng)产业(yè)链(liàn)的(de)负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭(tàn)成本端(duān)、需求端均(jūn)有明(míng)显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期(qī)货主力合(hé)约持续下(xià)行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自(zì)身的供需(xū)矛盾(dùn)驱动(dòng)，而(ér)是受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量大(dà)增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价(jià)自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地(dì)区煤矿事故影响，煤价经历(lì)短暂反弹后开始加速(sù)回落。另外(wài)，下游钢材需求表现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需(xū)求压(yā)力向原材料(liào)端传导(dǎo)。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本(běn)周(zhōu)焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先出现触底(dǐ)反弹，而焦价连跌(diē)8轮(lún)后，个别地区焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给(gěi)出升水现货空间，买现卖期套利需求增加(jiā)对现货市场信心有所提(tí)振，刺(cì)激焦(jiāo)企有提涨意(yì)愿，但短期全面提涨并成(chéng)功落地的概率较小，主(zhǔ)要原(yuán)因是目前焦企整体盈利(lì)情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而(ér)下游钢材需求并未出(chū)现明(míng)显好(hǎo)转，钢厂整体盈利情(qíng)况一般，对焦炭则(zé)保持按(àn)需采购节(jié)奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古(gǔ)某(mǒu)焦企，国内(nèi)焦企生产成本和焦化利润会(huì)因(yīn)为地区、设备区别(bié)而存在(zài)很大差异。相对(duì)而言，内(nèi)蒙古非主流焦(jiāo)化企业的副产品较少，整体产线(xiàn)的(de)经济性一般，对降价的承受能力偏低(dī)，也因此率先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在焦(jiāo)企未出(chū)现大(dà)幅亏(kuī)损或(huò)需(xū)求(qiú)明显增加的情况下，焦(jiāo)价提涨难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢(gāng)厂检(jiǎn)修减产节(jié)奏放缓，个(gè)别地区钢厂(chǎng)计划复(fù)产，日(rì)均铁水产量尚保持在偏高(gāo)水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性(xìng)需求较好，但(dàn)钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略，致(zhì)使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企端(duān)焦炭库存均处于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于(yú)较低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自(zì)身(shēn)高库存的压力。基(jī)于此种库存格局(jú)，煤焦的议(yì)价主动权仍(réng)掌握在钢(gāng)厂端(duān)。

　　现(xiàn)货提涨(zhǎng)，期(qī)货为何反而大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近期由于国内(nèi)外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低(dī)，导致焦煤供应短(duǎn)期(qī)内有收缩趋势，不(bù)过焦(jiāo)企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出(chū)。焦(jiāo)炭本周供(gōng)减需增，基本面边际(jì)改(gǎi)善，但钢(gāng)联公布的铁水日产量(liàng)依然(rán)维持(chí)接近240万吨的水(shuǐ)平，在终端需(xū)求(qiú)表现一(yī)般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有(yǒu)转弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢平(píng)控要求，今年全(quán)年焦煤(méi)供需格(gé)局大概率仍将明显宽(kuān)松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际(jì)生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中长协重新(xīn)定价后，预计进口量会得(dé)到(dào)改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围(wéi)仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货短(duǎn)暂劈叉。

　　“从价格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板块内其他品种，估值(zhí)相(xiāng)对偏(piān)低，这也使得继续(xù)杀估值的驱动明显(xiǎn)减弱，而(ér)估(gū)值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复产等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求依(yī)然(rán)乏力，钢厂复产(chǎn)将(jiāng)会再次加重其供(gōng)需压力，需求(qiú)负(fù)反馈(kuì)仍将会(huì)向原(yuán)材料(liào)端传导(dǎo)，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交(jiāo)易逻辑(jí)变化较快，价格波动(dòng)剧烈，预计仍(réng)将以底(dǐ)部区间振荡走势(shì)为主；中长(zhǎng)期来看，煤(méi)焦(jiāo)供需趋于(yú)宽松的预期未(wèi)变(biàn)，在估(gū)值回升后仍将(jiāng)是板块内空(kōng)配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应(yīng)宽松，并给焦炭带来成(chéng)本端压力(lì)；二(èr)是(shì)终(zhōng)端需求存疑(yí电动牙刷如何自w到高c，将电动牙刷放在小洞里作文)，负反馈风险并未化解；三是海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地产(chǎn)数据(jù)表现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可(kě)能(néng)因(yīn)素，因此煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长期来看也是(shì)易跌难涨。

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