5月以来，港股市(shì)场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一(yī)个交(jiāo)易日即(jí)5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显，纷纷创下历史新高。如(rú)广发(fā)基(jī)金两只港股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更(gèng)是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)对此表示，港股作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随国(guó)内市(shì)场，而流(liú)动(dòng)性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基本(běn)面及(jí)流动性(xìng)双(shuāng)重压(yā)力下，5月市场走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新(xīn)药等细(xì)分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只份额(é)再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较(jiào)于年初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生科(kē)技(jì)ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月下(xià)旬(xún)虽有小幅回调，但4月下旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日，港(gǎng)股(gǔ)再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生(shēng)指数、恒生科技(jì)指数在(zài)同日(rì)创下年(nián)内收市新(xīn)低；而整体(tǐ)看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢(shū)朝下移动(dòng美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思)。

　　美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思"这(zhè)只ETF，激(jī)增16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110981.png">

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市场波(bō)动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系(xì)受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加的阶(jiē)段；另(lìng)一(yī)方面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期带来(lái)的(de)债务(wù)违约风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊括了(le)大部(bù)分内地互联网以及(jí)新经济领域上(shàng)市公司，5月份日本正式(shì)出(chū)台了制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了市场对于国内(nèi)科(kē)技(jì)领域的担(dān)忧，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场的表现。

　　诺德基金基金(jīn)经理(lǐ)张昳泓(hóng)认(rèn)为，港(gǎng)股(gǔ)近期波动较大主要(yào)有基本面以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去(qù)年防疫(yì)政策(cè)转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏情(qíng)况，我们确实(shí)看到(dào)由于线下场景(jǐng)的(de)修(xiū)复，消(xiāo)费(fèi)需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份，国(guó)内(nèi)经济(jì)整体相较一(yī)季(jì)度(dù)环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经济(jì)复(fù)苏预期(qī)开始修(xiū)正，整体盈(yíng)利端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对于(yú)暂停加息的节奏出(chū)现反(fǎn)复，人(rén)民币(bì)汇率也在持续(xù)走弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关(guān)度(dù)较高，在(zài)基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是中美经济相对强弱关系的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后(hòu)我(wǒ)们预(yù)期中(zhōng)国经济(jì)向上，美(měi)国经济进(jìn)入衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两(liǎng)边(biān)的(de)状态变化还是需(xū)要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在这(zhè)个过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和(hé)港(gǎng)股的大(dà)幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年(nián)内持续(xù)下跌，但(dàn)多位业内人士认为(wèi)，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能(néng)、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业危(wēi)机影响和(hé)主(zhǔ)要经(jīng)济(jì)体政策(cè)变(biàn)化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整(zhěng)体表现不(bù)如(rú)A股。但(dàn)随着国内(nèi)外流动性压力持续缓解，未来(lái)港(gǎng)股(gǔ)资(zī)金面或有机会得到改(gǎi)善，结(jié)合当前的低估值(zhí)水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或(huò)许(xǔ)逐(zhú)步凸显。“某些波(bō)动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如恒生(shēng)科技(jì)以及港股创新(xīn)药(yào)等，若未来市场进一步回(huí)暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药以及消(xiāo)费复(fù)苏或者更能(néng)调动市(shì)场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发基金(jīn)刘杰认(rèn)为港股波动性(xìng)较大(dà)，建议投(tóu)资者(zhě)通过(guò)定(dìng)投分散参与，较好平衡风险和机会(huì)。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道(dào)，或许(xǔ)更(gèng)符(fú)合(hé)未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，推动了中美股市的表现，未来人工(gōng)智能应用或利好(hǎo)科技(jì)相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创新药是国内(nèi)医药(yào)领(lǐng)域长期(qī)具备(bèi)相对优美甲建构是什么意思，语言建构是什么意思(yōu)势的细(xì)分赛(sài)道(dào)，对(duì)比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药市场(chǎng)80％的(de)占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为(wèi)10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等方(fāng)向需(xū)要更多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业(yè)也(yě)有望(wàng)上行。因为目(mù)前我国经济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长远发展的(de)确(què)定性增强(qiáng)，居(jū)民可支配收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是以机构和外资为主导的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经(jīng)济数(shù)据对港(gǎng)股资金(jīn)面会(huì)产生较(jiào)大(dà)影(yǐng)响。在当前流动性(xìng)持续(xù)承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资(zī)者可以关(guān)注高稳定性(xìng)且具备估值性价(jià)比的标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强(qiáng)或(huò)者(zhě)美国(guó)经济下滑比(bǐ)预(yù)期更(gèng)快这二(èr)者中任(rèn)一情(qíng)景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能(néng)就(jiù)会看到人民(mín)币汇(huì)率的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现也会走强(qiáng)。”中融(róng)基金(jīn)进(jìn)一步指出，可(kě)以先重点关(guān)注运(yùn)营商等(děng)高股息资产(chǎn)，而随着(zhe)市场预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关注互联网、创新药(yào)等(děng)高弹性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大，建议(yì)更(gèng)多关注(zhù)个股(gǔ)的性价比与成长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来(lái)看，当下港股市场(chǎng)具备一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，当(dāng)前(qián)估值(zhí)水平仍(réng)然位于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平(píng)。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他们认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大(dà)概率(lǜ)是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的弱(ruò)复苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对(duì)悲观的预(yù)期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济的(de)缓慢复苏(sū)，预计(jì)盈(yíng)利预期也会逐步(bù)上修(xiū)。而从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断(duàn)，但往未来看是(shì)大(dà)概率事件，预(yù)计人民币(bì)汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上，我(wǒ)们认为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经济(jì)复苏的消费(fèi)、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海外投资人占比较高，受国(guó)内及海外多重因素影(yǐng)响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人(rén)可以逢低布局，更多可以采取基(jī)金定投的方式投资于港股市(shì)场(chǎng)。

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