衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美(měi)国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支(zhī)出、出(chū)口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四(sì)个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的(de)拖累项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和(hé)能(néng)源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视(shì)和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送系统被关(guān)闭并频繁(fán)改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊(yī)朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立(lì)即释(shì)放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发布(bù)的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)的俄(é)罗斯(sī)人通(tōng)了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回(huí)答了从(cóng)通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时(shí)间4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎报自己是乌(wū)克兰(lán)总统。这是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是(shì)，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种(zhǒng)事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安(ān)全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通(tōng)常受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私(sī)下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言论(lùn)可能(néng)让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取(qǔ)国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两(liǎng)人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾(céng)假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工(gōng)研究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一(yī)方面(miàn)是当前国内(nèi)即将迎来五一(yī)假期，而目(mù)前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不(bù)确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险(xiǎn)可能削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求，风(fēng)险资产(chǎn)面临(lín)较大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油作为金融(róng)属(shǔ)性最强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国银行(xíng)业风险再次(cì)升(shēng)温继续引发市(shì)场恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银(yín)行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未(wèi)结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳(jiā)，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后(hòu)市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资(zī)者(zhě)也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政(zhèng)策的变化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布(bù)加息决(jué)议(yì)，市场对(duì)美联(lián)储加息25个(gè)BP的概率预测(cè)在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联(lián)储官(guān)员(yuán)表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议，基(jī)于当(dāng)前欧元区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经济衰退(tuì)带来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原(yuán)油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国(guó)夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于(yú)需求会有一定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需逻(luó)辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活(huó)跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将(jiāng)很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或将逐步消退，后期(qī)原油市(shì)场将转入对(duì)供应面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的(de)情况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报(bào)告(gào)显示原油(yóu)超预期(qī)降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预(yù)计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是(shì)原油市场(chǎng)主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油(yóu)价(jià)处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价或(huò)继续(xù)大(dà)区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近期(qī)高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到(dào)油价(jià)影响，自身(shēn)基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从(cóng)中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低(dī)点(diǎn)，环比下降三分(fēn)之(zhī)二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目(mù)前(qián)5月频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹(dàn)，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体(tǐ)回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主要(yào)受到原(yuán)油价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫(liú)燃料油。

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