在锂(lǐ)价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行(xíng)业去(qù)库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披(pī)露年报和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一(yī)系列判断。在(zài)交流(liú)中，公(gōng)司(sī)管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一季报显示，库存(cún)“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在(zài)一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商(shāng)们(men)近期(qī)去(qù)库存动(dòng)作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计将高于(yú)动(dòng)力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了(le)买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有明显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在(zài)此前30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研判(pàn)。王(wáng)启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数-20万/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储能(néng)大规模(mó)交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明(míng)显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也(yě)认为(wèi)，在碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性(xìng)价(jià)格之(zhī)后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效(xiào)果明显

　　国(guó)轩高科的(de)一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报(bào)告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比(bǐ)例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货水平(píng)保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于(yú)公(gōng)司在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳酸(suān)锂原(yuán)材料有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货金额(é)从去(qù)年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步(bù)进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报(bào)中指出(chū)，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时(shí)间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐(yán)厂，中游材(cái)料库(kù)存(cún)极低，基本保持7天的(de)最低安全(quán)库存。若下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库(kù)存的过程(chéng)中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集(jí)团的(de)德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计(jì)会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计会(huì)在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始(shǐ)将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能(néng)业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一(yī)个(gè)需求量(liàng)大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用(yòng)电需(xū)求，每年到了(le)第(dì)二季度(dù)开始后才爆(bào)发。而在大(dà)储环节(jié)，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度(dù)，真正(zhèng)出货(huò)是在(zài)二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标(biāo)准化集装箱产品。

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