衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局(jú)公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和(hé)地(dì)方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人(rén)库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大(dà)的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八(bā)个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠(guān)疫情(qíng)以(yǐ)来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物(wù)价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提(tí)的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生事故，导致伊(yī)朗船(chuán)只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球(qiú)定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升机扣(kòu)押了该(gāi)船只(zhǐ)，并将其运(yùn)至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境(jìng)国(guó)际(jì)水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视(shì)台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发(fā)生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认(rèn)准确性。上述(shù)发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言(yán)论通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切关(guān)注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认(rèn)为，联储官(guān)员的言论可能(néng)让在(zài)场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一(yī)假(jiǎ)期(qī)，而目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能(néng)源需求，风(fēng)险资产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周(zhōu)油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银行业危机出(chū)现暴跌(diē)，此次嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下跌(diē)带有(yǒu)明(míng)显的情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压。随着美(měi)联储(chǔ)加息会议的临近，美国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本月降(jiàng)至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于美联(lián)储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央行也(yě)将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从当(dāng)前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和美(měi)国(guó)夏季出行旺季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑，预(yù)计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析师(shī)董超也(yě)表(biǎo)示，后市(shì)原油供需逻(luó)辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平(píng)台已经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风(fēng)险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市(shì)场需(xū)求疲(pí)弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来(lái)的(de)担忧(yōu)。总体来(lái)看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期(qī)来看油价(jià)或继(jì)续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘(pán)，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者(zhě)，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近，本(běn)月(yuè)从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中(zhōng)东出(chū)口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增长以(yǐ)及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场形成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思高、低燃料油在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价格的影(yǐng)响，不过基本(běn)面差异还是会(huì)让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低硫(liú)燃料油。

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