海通策略认为，全A盈(yíng)利(lì)拐(guǎi)点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利(lì)润(rùn)累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和传媒(méi)表现亮(liàng)眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放(fàng)缓，券商和保险盈利(lì)大增。 数字经济归(guī)母净利单季同(tóng)比已经(jīng)开(kāi)始回(huí)升，AI和半(bàn)导体产(chǎn)业盈利有待改善，其中受益于国产替代(dài)的半导体材料和半导体设备维持(chí)较高(gāo)增速，其中设(shè)备圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式盈利加速增长；低碳经济景气度高(gāo)位(wèi)回(huí)落，新型电网盈(yíng)利增速持续提升，主要(yào)受益于储能的快速发展。

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