4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场延续消费旺季(jì)强(qiáng)劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续(xù)上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下(xià)，外(wài)棉价(jià)格承压(yā)运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结(jié)束了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价(jià)自(zì)2022年3月以来一(yī)直维持倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国内(nèi)棉价连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相对较强(qiáng)的原因在于(yú)国内供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持续修(xiū)复，外贸订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全(quán)球棉(mián)市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分析(xī)师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库(kù)存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月(yuè)纺企开机负(fù)荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分(fēn)企业增加原(yuán)棉(mián)储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的(de)接受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较(jiào)上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以(yǐ)及(jí)出(chū)苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了市场(chǎng)对(duì)于新年度产量大(dà)降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近(jìn)日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地(dì)区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积普遍下降，根(gēn)据(jù)我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北疆因积温不足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部(bù)分(fēn)地区(qū)出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端(du串子是什么意思网络，足球串子是什么意思ān)天气，导致(zhì)部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年(nián)度供(gōng)应收(shōu)紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提(tí)高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉(mián)价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概(gài)率大(dà)大(dà)增加(jiā)。需求端(duān)，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织行(xíng)业淡季，下游需求(qiú)存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担忧持续加(jiā)息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低居民对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的(de)消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场(chǎng)担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强(qiáng)，支(zhī)撑国际棉(mián)价(jià)重心上移(yí)。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺(fǎng)织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月(yuè)以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加(jiā)，后续与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场的竞争压力(lì)或(huò)增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长串子是什么意思网络，足球串子是什么意思期看(kàn)，国内棉花产量下滑是大概率事(shì)件(jiàn)，今年(nián)已有许多(duō)轧花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂来(lái)说，如果棉花(huā)产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概(gài)率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重(zhòng)心有(yǒu)望继续(xù)抬升(shēng)。

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