一度被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基(jī)金中占据主流(liú)，存量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国(guó)内资(zī)本(běn)市(shì)场正在(zài)经历(lì)股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然成(chéng)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监(jiān)助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集(jí)中在(zài)几大宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业(yè)ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行(xíng)业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优(yōu)势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认知，从而(ér)使个人股票(piào)占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的>

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的(de)把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例(lì)平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分(fēn)点；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一(yī)数据更代表了机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补(bǔ)充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投(tóu)资(zī)机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机会又(yòu)多上涨空(kōng)间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市(shì)场成交热(rè)情的提(tí)升(shēng)带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种行情(qíng)风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难(nán)度较高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的学习(xí)成本，而(ér)ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人(rén)投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟、字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年(nián)可(kě)以看到更多投资者会(huì)基于大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占(zhàn)比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市(shì)场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长43％；年平均换手率(lǜ)也(yě)从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)表示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民(mín)，为投资(zī)者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的(de)风(fēng)险(xiǎn)更分(fēn)散波动(dòng)也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能(néng)交(jiāo)易频(pín)率更高，也更(gèng)容易受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的(de)影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基(jī)金管理人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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