AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中(zhōng)表示，人工(gōng)智能领域的快速(sù)发展为(wèi)全(quán)球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据(jù)安(ān)全并(bìng)防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字(zì)化、互(hù)联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技(jì)术的(de)手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识(shí)到数字(zì)化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和人(rén)工(gōng)智能深(shēn)度融合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工(gōng)智能完成(chéng)季报，也(yě)显示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办(bàn)公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我(wǒ)们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科(kē)技(jì)成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前(qián)期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间的直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块内会(huì)持(chí)续有(yǒu)个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石(shí)。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会(huì)将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的(de)人(rén)工(gōng)智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家品质生活(huó)在(zài)一季度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海波表示，主要是(shì)基于(yú)对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在(zài)于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云(yún)计算、大数(shù)据(jù)、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产(chǎn)业(yè)空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的(de)配(pèi)置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技术创新带来(lái)的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得到(dào)了极(jí)大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用(yòng)和(hé)普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回(huí)报(bào)一季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安(ān)全自主可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋(q直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ū)势(shì)外(wài)，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及(jí)医(yī)药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难得(dé)的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互(hù)联网级(jí)别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。

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