5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款和通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅(fú)度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理(lǐ)部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金(jīn)经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞(jìng)争，降(jiàng)低银行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是促进宏观(guān)经济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国(guó戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班)基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存(cún)款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩(chéng)罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部(bù)分中小银行、农商行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革(gé)推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出于自(zì)身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行。在资产(chǎn)端定价压(yā)力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期(qī)资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第(dì)三，企业(yè)和居(jū)民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要(yào)性(xìng)；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存款产品线(xiàn)的(de)调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行(xíng)从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自(zì)律(lǜ)机制协(xié)调调(diào)降负债成本，有利于提升银(yín)行放(fàng)贷意(yì)愿，抑制资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(k戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班uān)信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式的(de)改变(biàn)也拉(lā)开(kāi)序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和(hé)股(gǔ)份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更(gèng)多是(shì)延(yán)续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低存款利(lì)率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的(de)角度(dù)，净息差(chà)不断压缩，银行经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和(hé)定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次(cì)性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历(lì)史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)可以有效(xiào)降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经营压(yā)力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据(jù)，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际(jì)转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调(diào)，还(hái)要进一(yī)步观(guān)察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区(qū)地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空(kōng)间(jiān)。

　　陈钟闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定(dìng)的资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激(jī)活内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短期(qī)调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的(de)概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立(lì)了(le)存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终有利于社会(huì)融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债(zhài)利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银(yín)行(xíng)存(cún)款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期(qī)，国内(nèi)降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行和(hé)股份制(zhì)商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大势(shì)所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降(jiàng)，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍(réng)在，存款持续(xù)高增(zēng)，在(zài)揽储压力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力去下调存款定价(jià)来保障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协(xié)定存款、通知存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调(diào)整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有望带动中小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行(xíng)存(cún)款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压(yā)力。本次下(xià)调(diào)将引(yǐn)导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本(běn)补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调(diào)对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小银行的协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少(shǎo)中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限后(hòu)，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别(bié)是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款成(chéng)本压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产端收益率下(xià)行的空间，或带(dài)动债券收益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下(xià)限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款市场份额(é)考核(hé)压力使得各行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银(yín)行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营性质的票(piào)息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降(jiàng)的趋势(shì)和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策(cè)角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款流向消(xiāo)费和实(shí)际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下(xià)调(diào)带(dài)动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有可(kě)能进入股市，利好(hǎo)权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行(xíng)。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期(qī)来看，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是(shì)否(fǒu)意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为(wèi)边(biān)际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调(diào)降意味着当(dāng)前长(zhǎng)端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这(zhè)一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定(dìng)存款及(jí)通知存款利率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不(bù)等于政(zhèng)策(cè)利率就必(bì)须进(jìn)行(xíng)对等下调(diào)，市(shì)场(chǎng)不应(yīng)视为降(jiàng)息(xī)的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该(gāi)如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)。在存(cún)款利率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债(zhài)基(jī)金以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到(dào)了(le)较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速(sù)，市(shì)场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易(yì)下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的(de)环(huán)境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择防(fáng)守类型的(de)产品，规避市场波动，例如(rú)货币基(jī)金(jīn)，而(ér)短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历(lì)史回(huí)撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收(shōu)益率高达20％且能保本(běn)的所谓理财(cái)产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选择把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的(de)人来(lái)做，让优(yōu)秀的基金(jīn)经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力(lì)的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适(shì)合自己(jǐ)风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普(pǔ)通投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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